前海联合泳隽混合A

前海联合泳隽混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

前海联合泳隽混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.37%，四季平均换手约94.13%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.42%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.42%）。四季度新进Top10：东华软件、保利发展、北方华创、建发股份、招商蛇口。2018 年调仓：新进 27 笔（8 盈 / 19 亏）；退出 27 笔（规避 26 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 银行 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 13.13%，银行 由 0% 至 5.76%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 房地产行业持仓占比从 0% 升至 17.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 保利发展、华东医药、华帝股份、华海药业，退出 三安光电、中信证券、兆易创新、华灿光电。Q3 再平衡：新进 上汽集团、中国平安、中国石化、光大银行，退出 保利发展、华东医药、华帝股份、华海药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东华软件、保利发展、北方华创、建发股份，退出 上汽集团、中国石化、分众传媒、华兰生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、电力设备、农林牧渔 等方向；净加仓 银行(+5.76pp)、计算机(+1.85pp)、房地产(+13.13pp)；净降配 电子(-12.08pp)、有色金属(-2.95pp)、电力设备(-9.54pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.42pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.42pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.42%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：保利发展、华东医药、华帝股份、华海药业、建设银行、招商蛇口、新城控股、牧原股份、荣盛发展、贵州茅台；退出：三安光电、中信证券、兆易创新、华灿光电、天齐锂业、金雷风电、金风科技、长电科技、隆基股份、隆平高科

2018-09-30 新进：上汽集团、中国平安、中国石化、光大银行、分众传媒、华兰生物、华友钴业、平安银行、恒逸石化、浪潮信息；退出：保利发展、华东医药、华帝股份、华海药业、建设银行、招商蛇口、新城控股、牧原股份、荣盛发展、贵州茅台

2018-12-31 新进：东华软件、保利发展、北方华创、建发股份、招商蛇口、新城控股、荣盛发展；退出：上汽集团、中国石化、分众传媒、华兰生物、华友钴业、恒逸石化、浪潮信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/19；退出 规避/错失 26/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。