先锋聚元灵活配置混合A

先锋聚元灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

先锋聚元灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.95%，四季平均换手约74.1%。四季度新进Top10：华虹宏力、多氟多、天赐材料、天齐锂业、生益科技。2025 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 18 笔（规避 11 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 36.93%，电力设备 由 0% 至 4.88%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 云从科技、安恒信息、当虹科技、新点软件，退出 华数传媒、奥飞娱乐、方直科技、电广传媒。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 42.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 京仪装备、佰维存储、兆易创新、华虹公司，退出 万达信息、东方国信、创业慧康、华胜天成，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华虹宏力、多氟多、天赐材料、天齐锂业，退出 云从科技、京仪装备、华虹公司、复旦微电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、传媒 等方向；净加仓 电力设备(+4.88pp)、有色金属(+4.88pp)、电子(+36.93pp)；净降配 计算机(-52.32pp)、传媒(-16.91pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 15.39pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 万达信息、东方国信、云从科技、京仪装备 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 41.81pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 京仪装备、佰维存储、兆易创新、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.88%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天齐锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.88%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天赐材料 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：云从科技、安恒信息、当虹科技、新点软件、星环科技；退出：华数传媒、奥飞娱乐、方直科技、电广传媒、科大国创

2025-09-30 新进：京仪装备、佰维存储、兆易创新、华虹公司、复旦微电、德邦科技、盛美上海、立昂微；退出：万达信息、东方国信、创业慧康、华胜天成、安恒信息、当虹科技、新点软件、榕基软件

2025-12-31 新进：华虹宏力、多氟多、天赐材料、天齐锂业、生益科技、胜宏科技；退出：云从科技、京仪装备、华虹公司、复旦微电、德邦科技、星环科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 11/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。