山西改革精选灵活配置混合

山西改革精选灵活配置混合 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

山西改革精选灵活配置混合 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.75%，四季平均换手约94.6%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、中国平安、恒瑞医药、招商银行、新和成。2019 年调仓：新进 27 笔（18 盈 / 9 亏）；退出 26 笔（规避 10 / 错失 16）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 电力设备 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 0% 调整至 6.57%，电力设备 由 2.14% 至 4.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 5.62% 升至 27.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三七互娱、东山精密、中国长城、中科曙光，退出 先导智能、宝通科技、广晟有色、恒华科技。Q3 再平衡：新进 东方财富、信维通信、先导智能、国盛金控，退出 三七互娱、东山精密、中国长城、中科曙光，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中国平安、恒瑞医药、招商银行，退出 东方财富、信维通信、国盛金控、当升科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、房地产 等方向；净加仓 银行(+1.95pp)、非银金融(+2.01pp)、医药生物(+6.57pp)；净降配 传媒(-6.57pp)、房地产(-12.53pp)、计算机(-4.18pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→4.85%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：三七互娱、东山精密、中国长城、中科曙光、启明星辰、四维图新、国金证券、恒生电子、汇顶科技；退出：先导智能、宝通科技、广晟有色、恒华科技、桐昆股份、游族网络、蓝光发展、阳光城

2019-09-30 新进：东方财富、信维通信、先导智能、国盛金控、当升科技、洛阳钼业、浪潮信息、阳光电源、顺网科技；退出：三七互娱、东山精密、中国长城、中科曙光、启明星辰、四维图新、国金证券、太极股份、恒生电子

2019-12-31 新进：东山精密、中国平安、恒瑞医药、招商银行、新和成、深信服、爱尔眼科、药明康德、贵州茅台；退出：东方财富、信维通信、国盛金控、当升科技、汇顶科技、洛阳钼业、浪潮信息、阳光电源、顺网科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/9；退出 规避/错失 10/16。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。