汇添富港股通专注成长
(005228)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
汇添富港股通专注成长 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富港股通专注成长 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.61%，四季平均换手约45.53%。年末主题配置集中在：资源/有色(6.42%)、半导体设备/材料(2.91%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.91%）。四季度新进Top10：中国人寿、中国宏桥、同程旅行。2025 年调仓效果缺少足够行情样本，暂无法评价进出质量。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 52.6100% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0328 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -0.34% |
| 年化波动率 | 25.37% |
| 最大回撤 | -30.90% |
| 夏普比率 | -0.11 |
| 索提诺比率 | -0.16 |
| 同类排名 | 前 90%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 14.4 | 偏弱 |
| 波动 | 69.9 | 较大 |
| 风险 | 17.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 非银金融 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 10.48%，非银金融 由 3.49% 至 9.26%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中芯国际、理想汽车-W，退出 比亚迪股份、青岛啤酒股份。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 6.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三一国际、中国有色矿业、中国黄金国际、华虹宏力，退出 安踏体育、快手-W、理想汽车-W、美团-W，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人寿、中国宏桥、同程旅行，退出 中国有色矿业、华虹宏力、小米集团-W，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 纺织服饰、汽车、食品饮料 等方向；净加仓 机械设备(+3.02pp)、有色金属(+10.48pp)、非银金融(+5.77pp)；净降配 电子(-6.26pp)、商贸零售(-1.8pp)、纺织服饰(-3.89pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→6.81%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.91pp)、资源/有色(+6.42pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 6.26pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、华虹宏力、小米集团-W 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.24pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一国际、中芯国际、华虹宏力、小米集团-W 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国宏桥、中国有色矿业、中国黄金国际 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 6.81% | 6.42% | +6.42 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 3.24% | 4.46% | 2.91% | +2.91 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 6.81% | 10.48% | +10.48 |
| 非银金融 | 3.49% | 4.6% | 4.7% | 9.26% | +5.77 |
| 传媒 | 14.04% | 13.1% | 9.76% | 8.97% | -5.07 |
| 商贸零售 | 7.77% | 4.63% | 9.94% | 5.97% | -1.80 |
| 房地产 | 3.53% | 4.0% | 3.82% | 4.73% | +1.20 |
| 社会服务 | 7.58% | 6.06% | 0.0% | 3.28% | -4.30 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.55% | 3.02% | +3.02 |
| 电子 | 9.17% | 12.65% | 13.08% | 2.91% | -6.26 |
| 纺织服饰 | 3.89% | 2.82% | 0.0% | 0.0% | -3.89 |
| 汽车 | 4.81% | 2.81% | 0.0% | 0.0% | -4.81 |
| 食品饮料 | 5.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.22 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 9.17% | 12.65% | 13.08% | 2.91% | -6.26 | 明显减仓 | 中芯国际、华虹宏力、小米集团-W |
| 人形机器人/高端制造 | 9.17% | 12.65% | 16.63% | 5.93% | -3.24 | 明显减仓 | 三一国际、中芯国际、华虹宏力、小米集团-W |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 6.81% | 10.48% | +10.48 | 明显加仓 | 中国宏桥、中国有色矿业、中国黄金国际 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中芯国际、理想汽车-W；退出：比亚迪股份、青岛啤酒股份
2025-09-30 新进：三一国际、中国有色矿业、中国黄金国际、华虹宏力；退出：安踏体育、快手-W、理想汽车-W、美团-W
2025-12-31 新进：中国人寿、中国宏桥、同程旅行；退出：中国有色矿业、华虹宏力、小米集团-W
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 3.24 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 理想汽车-W | 2.81 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 青岛啤酒股份 | 5.22 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 比亚迪股份 | 4.81 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 三一国际 | 3.55 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国有色矿业 | 3.23 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华虹宏力 | 3.66 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国黄金国际 | 3.58 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 快手-W | 3.6 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 理想汽车-W | 2.81 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 安踏体育 | 2.82 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美团-W | 6.06 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 同程旅行 | 3.28 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国宏桥 | 4.06 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国人寿 | 3.71 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国有色矿业 | 3.23 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华虹宏力 | 3.66 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 小米集团-W | 4.96 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 0/0；退出 规避/错失 0/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。