易方达港股通红利混合A

易方达港股通红利混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达港股通红利混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.08%，四季平均换手约96.67%。四季度新进Top10：三角轮胎、中文传媒、中油工程、四川美丰、新钢股份。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 8 笔（规避 2 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 公用事业、通信。

Q2 末换仓：新进 华之杰、城建发展、天润乳业、永兴股份，退出 VTECH HOLDINGS、中化化肥、中国移动、中电控股。Q3 再平衡：新进 江苏国泰，退出 华之杰、城建发展、天润乳业、永兴股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三角轮胎、中文传媒、中油工程、四川美丰，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑装饰、公用事业、石油石化 等方向；净降配 建筑装饰(-3.88pp)、公用事业(-8.16pp)、石油石化(-3.23pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 8.55% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 VTECH HOLDINGS、中国移动 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.6% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 VTECH HOLDINGS 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华之杰、城建发展、天润乳业、永兴股份、海阳科技、渤海轮渡、百隆东方、绿发电力；退出：VTECH HOLDINGS、中化化肥、中国移动、中电控股、中石化冠德、中石化炼化工程、北控水务集团、四川成渝高速公路、新华文轩、龙源电力

2025-09-30 新进：江苏国泰；退出：华之杰、城建发展、天润乳业、永兴股份、海阳科技、渤海轮渡、百隆东方、绿发电力

2025-12-31 新进：三角轮胎、中文传媒、中油工程、四川美丰、新钢股份、江铃汽车、浙农股份、渤海轮渡、百隆东方；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 2/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。