长安裕腾混合A
(005588)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
长安裕腾混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
长安裕腾混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.38%，四季平均换手约51.27%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.54%)、新能源/电力设备(0.27%)。四季度新进Top10：宁德时代、平煤股份、明阳电路、贵州茅台。2025 年调仓：新进 10 笔（8 盈 / 2 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.3800% |
| 平均换手 | 51.2700% |
| 持股集中度 | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.87% |
| 年化波动率 | 2.37% |
| 最大回撤 | -2.65% |
| 夏普比率 | 0.09 |
| 索提诺比率 | 0.11 |
| 同类排名 | 前 56%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 26.3 | 偏弱 |
| 波动 | 2.0 | 较小 |
| 风险 | 96.8 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 非银金融、有色金属。
Q2 末换仓：新进 北方稀土、天孚通信、思特威，退出 中国石油、川恒股份、平煤股份。Q3 再平衡：新进 中信证券、江丰电子、洛阳钼业，退出 北方稀土、天孚通信、思特威、蓝天燃气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宁德时代、平煤股份、明阳电路、贵州茅台，退出 中际旭创、江西铜业、洛阳钼业，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.91% 附近；主要经由 中际旭创、天孚通信、思特威、明阳电路 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.52% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、思特威、明阳电路、江丰电子 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.89% 附近；主要经由 中金黄金、北方稀土、江西铜业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.07% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.7% | 0.73% | 0.85% | 0.54% | -0.16 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.27% | +0.27 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 1.45% | 1.62% | 1.48% | 1.75% | +0.30 |
| 电子 | 0.0% | 0.35% | 0.35% | 1.13% | +1.13 |
| 有色金属 | 0.7% | 1.07% | 1.26% | 0.54% | -0.16 |
| 交通运输 | 0.45% | 0.41% | 0.3% | 0.33% | -0.12 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.27% | +0.27 |
| 煤炭 | 0.34% | 0.0% | 0.0% | 0.26% | -0.08 |
| 基础化工 | 0.4% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.40 |
| 通信 | 0.44% | 1.02% | 0.35% | 0.0% | -0.44 |
| 石油石化 | 0.32% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.32 |
| 公用事业 | 0.34% | 0.33% | 0.0% | 0.0% | -0.34 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.44% | 1.37% | 0.7% | 1.13% | +0.69 | 辅助配置 | 中际旭创、天孚通信、思特威、明阳电路、江丰电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.35% | 0.35% | 1.4% | +1.40 | 辅助配置 | 宁德时代、思特威、明阳电路、江丰电子 |
| 黄金/有色资源 | 0.7% | 1.07% | 1.26% | 0.54% | -0.16 | 辅助配置 | 中金黄金、北方稀土、江西铜业、洛阳钼业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.27% | +0.27 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：北方稀土、天孚通信、思特威；退出：中国石油、川恒股份、平煤股份
2025-09-30 新进：中信证券、江丰电子、洛阳钼业；退出：北方稀土、天孚通信、思特威、蓝天燃气
2025-12-31 新进：宁德时代、平煤股份、明阳电路、贵州茅台；退出：中际旭创、江西铜业、洛阳钼业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 天孚通信 | 0.36 | 110.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 北方稀土 | 0.34 | 93.98 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 思特威 | 0.35 | 16.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 川恒股份 | 0.4 | -4.61 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 平煤股份 | 0.34 | -13.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国石油 | 0.32 | 4.01 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 江丰电子 | 0.35 | -9.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中信证券 | 0.26 | -3.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 0.41 | 27.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 天孚通信 | 0.36 | 110.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 北方稀土 | 0.34 | 93.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 蓝天燃气 | 0.33 | -2.03 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 思特威 | 0.35 | 16.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 明阳电路 | 0.87 | 32.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 0.27 | 9.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 0.26 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 平煤股份 | 0.26 | 3.68 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中际旭创 | 0.35 | 51.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 江西铜业 | 0.37 | 54.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 0.41 | 27.39 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/2；退出 规避/错失 3/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。