农银汇理量化智慧动力混合
(005638)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
农银汇理量化智慧动力混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
农银汇理量化智慧动力混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.82%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.22%)、军工/高端制造(2.53%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、中伟新材、中航沈飞、当升科技、贵州茅台。2021 年调仓：新进 18 笔（6 盈 / 12 亏）；退出 18 笔（规避 13 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 21.8200% |
| 平均换手 | 74.7000% |
| 持股集中度 | 0.0053 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 国防军工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.48% 调整至 10.48%，国防军工 由 0% 至 5.48%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 4.48% 升至 12.21%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中伟新材、北方华创、天赐材料、振华科技，退出 万科A、三一重工、海尔智家、美的集团。Q3 再平衡：新进 中信博、恩捷股份、正泰电器、泸州老窖，退出 中伟新材、五粮液、北方华创、科达利，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、中伟新材、中航沈飞、当升科技，退出 中信博、嘉元科技、恩捷股份、正泰电器，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、公用事业、机械设备 等方向；净加仓 国防军工(+5.48pp)、电力设备(+6.0pp)、食品饮料(+1.69pp)；净降配 家用电器(-3.04pp)、公用事业(-1.74pp)、机械设备(-1.68pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.53%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.53pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.04pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近（峰值出现在 Q2）。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.54%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 3.83% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 3.02% | 4.19% | 3.88% | 4.22% | +1.20 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.53% | +2.53 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 1.35% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 消费/家电/面板 | 3.04% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.04 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 4.48% | 12.21% | 16.33% | 10.48% | +6.00 |
| 国防军工 | 0.0% | 1.71% | 2.54% | 5.48% | +5.48 |
| 食品饮料 | 2.96% | 2.9% | 2.29% | 4.65% | +1.69 |
| 房地产 | 3.7% | 0.0% | 0.0% | 2.37% | -1.33 |
| 电子 | 1.62% | 2.83% | 0.0% | 2.31% | +0.69 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 1.98% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 3.04% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.04 |
| 公用事业 | 1.74% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.74 |
| 机械设备 | 1.68% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.68 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 1.35% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 3.02% | 5.54% | 3.88% | 4.22% | +1.20 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 3.02% | 4.19% | 3.88% | 4.22% | +1.20 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：中伟新材、北方华创、天赐材料、振华科技、科达利、闻泰科技、隆基绿能；退出：万科A、三一重工、海尔智家、美的集团、长江电力、阳光城、韦尔股份
2021-09-30 新进：中信博、恩捷股份、正泰电器、泸州老窖、药明康德、隆基股份；退出：中伟新材、五粮液、北方华创、科达利、闻泰科技、隆基绿能
2021-12-31 新进：万科A、中伟新材、中航沈飞、当升科技、贵州茅台、闻泰科技；退出：中信博、嘉元科技、恩捷股份、正泰电器、药明康德、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 振华科技 | 1.71 | 64.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 北方华创 | 1.35 | 31.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天赐材料 | 2.23 | 42.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 科达利 | 1.39 | 49.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中伟新材 | 1.43 | -8.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 闻泰科技 | 1.48 | -3.34 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 1.44 | -7.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 万科A | 2.23 | -20.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 美的集团 | 1.46 | -13.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 阳光城 | 1.47 | -14.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三一重工 | 1.68 | -14.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 海尔智家 | 1.58 | -16.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长江电力 | 1.74 | -3.73 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 韦尔股份 | 1.62 | 25.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 2.29 | 14.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 恩捷股份 | 1.93 | -10.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 正泰电器 | 1.69 | -4.79 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 药明康德 | 1.98 | -22.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中信博 | 1.91 | 5.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 2.9 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 北方华创 | 1.35 | 31.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 科达利 | 1.39 | 49.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中伟新材 | 1.43 | -8.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 闻泰科技 | 1.48 | -3.34 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 万科A | 2.37 | -3.09 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 当升科技 | 1.9 | -13.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中伟新材 | 2.34 | -22.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 2.06 | -16.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 闻泰科技 | 2.31 | -37.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中航沈飞 | 2.53 | -17.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 恩捷股份 | 1.93 | -10.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 隆基股份 | 1.94 | 4.51 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 正泰电器 | 1.69 | -4.79 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 药明康德 | 1.98 | -22.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 嘉元科技 | 2.26 | -11.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中信博 | 1.91 | 5.51 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/12；退出 规避/错失 13/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。