天弘裕利灵活配置混合C

天弘裕利灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天弘裕利灵活配置混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约8.71%，四季平均换手约53.3%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.61%)、消费/家电/面板(0.55%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国石油、寒武纪、振华科技、新大陆、格力电器。2025 年调仓：新进 12 笔（3 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、钢铁。

Q2 末换仓：新进 工商银行，退出 陕西煤业。Q3 再平衡：新进 中信证券、京沪高铁、汇川技术、立讯精密，退出 中国石化、中国石油、中国神华、南钢股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石油、寒武纪、振华科技、新大陆，退出 中信证券、京沪高铁、工商银行、汇川技术，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.51% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 寒武纪、新大陆、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.73%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 寒武纪、振华科技、汇川技术、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 6.1% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.39%；主要经由 中金黄金、山东黄金、山金国际、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：工商银行；退出：陕西煤业

2025-09-30 新进：中信证券、京沪高铁、汇川技术、立讯精密、阳光电源；退出：中国石化、中国石油、中国神华、南钢股份、宝钢股份

2025-12-31 新进：中国石油、寒武纪、振华科技、新大陆、格力电器、美的集团；退出：中信证券、京沪高铁、工商银行、汇川技术、立讯精密、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/9；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。