国融融银灵活配置混合C

国融融银灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国融融银灵活配置混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.86%，四季平均换手约80.23%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.61%)。四季度新进Top10：德业股份、正泰电源、盛弘股份、精测电子、联赢激光。2025 年调仓：新进 21 笔（12 盈 / 9 亏）；退出 21 笔（规避 9 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 机械设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 10.21%。

Q2 末换仓：新进 晶澳科技、科士达、锦浪科技、隆基绿能，退出 中信博、致远互联、赛意信息、阿特斯。Q3 再平衡：新进 东方电缆、亿纬锂能、北京君正、华虹公司，退出 上能电气、固德威、天合光能、昱能科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 10.21%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 德业股份、正泰电源、盛弘股份、精测电子，退出 东方电缆、亿纬锂能、北京君正、华虹公司，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 机械设备(+10.21pp)、国防军工(+2.85pp)、电子(+2.91pp)；净降配 计算机(-4.49pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（3.52%→6.61%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.36pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.58pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北京君正、华虹公司、德明利、致远互联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.24pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 上能电气、东方电缆、中信博、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 25.91%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 上能电气、东方电缆、中信博、亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：晶澳科技、科士达、锦浪科技、隆基绿能；退出：中信博、致远互联、赛意信息、阿特斯

2025-09-30 新进：东方电缆、亿纬锂能、北京君正、华虹公司、大金重工、德明利、欣旺达、艾罗能源、阿特斯；退出：上能电气、固德威、天合光能、昱能科技、晶澳科技、科士达、锦浪科技、阳光电源、隆基绿能

2025-12-31 新进：德业股份、正泰电源、盛弘股份、精测电子、联赢激光、菲利华、阳光电源、飞荣达；退出：东方电缆、亿纬锂能、北京君正、华虹公司、德明利、欣旺达、艾罗能源、阿特斯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/9；退出 规避/错失 9/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。