鹏华研究驱动混合

鹏华研究驱动混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华研究驱动混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.99%，四季平均换手约84.47%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.77%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 4.77%）。最近一季新进Top10：东山精密、中微公司、和林微纳、国际复材、广钢气体。2026 年调仓：新进 20 笔（3 盈 / 17 亏）；退出 18 笔（规避 15 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 20.41%，通信 由 4.23% 至 17.2%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中孚实业、国城矿业、德明利、洛阳钼业，退出 信立泰、山东黄金、热景生物、盛达资源。Q3 再平衡：新进 华通线缆、富临精工、汇绿生态、藏格矿业，退出 中孚实业、华友钴业、德明利、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 20.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中微公司、和林微纳、国际复材，退出 华通线缆、国城矿业、富临精工、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、医药生物 等方向；净加仓 通信(+12.97pp)、建筑材料(+3.49pp)、电子(+20.41pp)；净降配 有色金属(-11.24pp)、医药生物(-5.99pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（4.81%→15.34%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.77pp)；相应下降：资源/有色(-4.81pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.77%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.81pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 山东黄金、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中孚实业、国城矿业、德明利、洛阳钼业、盛屯矿业、紫金矿业、金诚信、香农芯创；退出：信立泰、山东黄金、热景生物、盛达资源、铜陵有色

2026-03-31 新进：华通线缆、富临精工、汇绿生态、藏格矿业、赤峰黄金；退出：中孚实业、华友钴业、德明利、洛阳钼业、盛屯矿业、金诚信、香农芯创

2026-06-30 新进：东山精密、中微公司、和林微纳、国际复材、广钢气体、新易盛、长川科技；退出：华通线缆、国城矿业、富临精工、紫金矿业、藏格矿业、赤峰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/17；退出 规避/错失 15/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。