鹏华优选回报混合A
(006526)权益主动型公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
鹏华优选回报混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华优选回报混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.14%，四季平均换手约61.97%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(12.02%)。四季度新进Top10：晶澳科技、比亚迪、泸州老窖、紫光国微。2021 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.1400% |
| 平均换手 | 61.9700% |
| 持股集中度 | 0.0231 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 8.58% 调整至 28.45%。
Q2 末换仓：新进 中国中免、海康威视、紫光国微、隆基绿能，退出 志邦家居、汇川技术、贵州茅台。Q3 电力设备行业持仓占比从 15.95% 升至 28.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三峡能源、东方盛虹、天齐锂业、璞泰来，退出 中国中免、五粮液、海康威视、紫光国微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 晶澳科技、比亚迪、泸州老窖、紫光国微，退出 三峡能源、东方盛虹、天齐锂业、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、轻工制造 等方向；净加仓 电子(+3.04pp)、电力设备(+19.87pp)、汽车(+2.42pp)；净降配 机械设备(-4.75pp)、轻工制造(-4.01pp)、医药生物(-13.79pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（6.5%→12.85%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.68pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.68pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.68pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 9.34% | 6.5% | 12.85% | 12.02% | +2.68 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 8.58% | 15.95% | 28.08% | 28.45% | +19.87 |
| 医药生物 | 16.94% | 17.63% | 4.56% | 3.15% | -13.79 |
| 电子 | 0.0% | 3.3% | 0.0% | 3.04% | +3.04 |
| 食品饮料 | 11.84% | 7.87% | 0.0% | 2.87% | -8.97 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.42% | +2.42 |
| 机械设备 | 4.75% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.75 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 3.07% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 3.6% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 3.08% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 3.76% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 3.6% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 4.01% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.01 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 9.34% | 6.5% | 12.85% | 12.02% | +2.68 | 明显加仓 | 宁德时代、汇川技术、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 9.34% | 6.5% | 12.85% | 12.02% | +2.68 | 明显加仓 | 宁德时代、汇川技术、阳光电源 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：中国中免、海康威视、紫光国微、隆基绿能；退出：志邦家居、汇川技术、贵州茅台
2021-09-30 新进：三峡能源、东方盛虹、天齐锂业、璞泰来、福斯特、阳光电源、隆基股份；退出：中国中免、五粮液、海康威视、紫光国微、迈瑞医疗、长春高新、隆基绿能
2021-12-31 新进：晶澳科技、比亚迪、泸州老窖、紫光国微；退出：三峡能源、东方盛虹、天齐锂业、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 紫光国微 | 3.3 | 34.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 海康威视 | 3.6 | -14.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 3.83 | -7.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中国中免 | 3.6 | -13.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 汇川技术 | 4.75 | -13.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 4.86 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 志邦家居 | 4.01 | -44.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方盛虹 | 3.08 | -31.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天齐锂业 | 3.76 | 5.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 阳光电源 | 5.22 | -1.74 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 三峡能源 | 3.07 | 1.9 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 璞泰来 | 3.05 | -6.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 福斯特 | 6.02 | 2.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长春高新 | 6.91 | -29.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 7.87 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 紫光国微 | 3.3 | 34.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 海康威视 | 3.6 | -14.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 5.01 | -19.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国中免 | 3.6 | -13.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 2.87 | -26.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 紫光国微 | 3.04 | -9.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 晶澳科技 | 4.28 | -15.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 2.42 | -14.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方盛虹 | 3.08 | -31.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天齐锂业 | 3.76 | 5.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 三峡能源 | 3.07 | 1.9 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 隆基股份 | 2.94 | 4.51 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 8/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。