工银战略新兴产业混合C

工银战略新兴产业混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银战略新兴产业混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.8%，四季平均换手约72.33%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(11.79%)、AI算力/光模块(9.66%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 21.45%）。四季度新进Top10：三环集团、中科飞测、北方华创、精智达。2025 年调仓：新进 18 笔（15 盈 / 3 亏）；退出 13 笔（规避 2 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 传媒 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 26.92%，传媒 由 4.88% 至 6.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科曙光、华峰测控、果麦文化、源杰科技，退出 恒玄科技、生益科技。Q3 通信行业持仓占比从 4.55% 升至 21.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、天孚通信、工业富联、新易盛，退出 中科曙光、华峰测控、寒武纪、果麦文化，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、中科飞测、北方华创、精智达，退出 工业富联、炬光科技、麦格米特，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 机械设备(+5.96pp)、通信(+26.92pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→11.79%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.66pp)、半导体设备/材料(+11.79pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 22.31% 逐季抬升至年末 48.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中科曙光、中科飞测、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 27.73% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中科飞测、北方华创、华峰测控 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.14%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科曙光、华峰测控、果麦文化、源杰科技、澜起科技、灿勤科技、石英股份；退出：恒玄科技、生益科技

2025-09-30 新进：中际旭创、天孚通信、工业富联、新易盛、杰普特、炬光科技、麦格米特；退出：中科曙光、华峰测控、寒武纪、果麦文化、澜起科技、灿勤科技、石英股份、芯原股份

2025-12-31 新进：三环集团、中科飞测、北方华创、精智达；退出：工业富联、炬光科技、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/3；退出 规避/错失 2/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。