富国消费升级混合A

富国消费升级混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国消费升级混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约18.97%，四季平均换手约88.9%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.73%)、AI算力/光模块(2.42%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.42%）。四季度新进Top10：三七互娱、中际旭创、巨人网络、新易盛、春风动力。2025 年调仓：新进 19 笔（7 盈 / 12 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 汽车 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 7.48%，汽车 由 0% 至 4.2%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、新易盛、春风动力、泽璟制药，退出 东鹏饮料、格力电器。Q3 再平衡：新进 兴业银锡、石头科技，退出 东山精密、新易盛、春风动力、泽璟制药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 7.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三七互娱、中际旭创、巨人网络、新易盛，退出 兴业银锡、石头科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔 等方向；净加仓 通信(+7.48pp)、传媒(+2.92pp)、纺织服饰(+1.82pp)；净降配 农林牧渔(-2.59pp)、食品饮料(-4.06pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→2.73%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.42pp)、消费/家电/面板(+2.73pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.25%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 兴业银锡 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、新易盛、春风动力、泽璟制药、深南电路、潮宏基、珠江啤酒、盐津铺子；退出：东鹏饮料、格力电器

2025-09-30 新进：兴业银锡、石头科技；退出：东山精密、新易盛、春风动力、泽璟制药、海大集团、深南电路、潮宏基、珠江啤酒、盐津铺子

2025-12-31 新进：三七互娱、中际旭创、巨人网络、新易盛、春风动力、潮宏基、美的集团、豪威集团、赛轮轮胎；退出：兴业银锡、石头科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/12；退出 规避/错失 5/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。