中银景元回报混合

中银景元回报混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

中银景元回报混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.78%，四季平均换手约76.87%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：三一重工、中国汽研、华泰证券、国泰海通、广发证券。2026 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 7 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 7%。

Q2 末换仓：新进 冰轮环境、华鲁恒升、史丹利、山东黄金，退出 复旦微电、福晶科技。Q3 再平衡：新进 中国平安、中芯国际、分众传媒、华峰测控，退出 冰轮环境、华鲁恒升、史丹利、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 1.46% 升至 7%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三一重工、中国汽研、华泰证券、国泰海通，退出 东方电缆、中国平安、中芯国际、分众传媒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、电子 等方向；净加仓 非银金融(+7.0pp)；净降配 电力设备(-4.61pp)、电子(-2.42pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-2.13pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.09% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 2.13% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.5%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.13% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：冰轮环境、华鲁恒升、史丹利、山东黄金、新洋丰；退出：复旦微电、福晶科技

2026-03-31 新进：中国平安、中芯国际、分众传媒、华峰测控、贵州茅台；退出：冰轮环境、华鲁恒升、史丹利、宁德时代、新洋丰、牧原股份、航材股份

2026-06-30 新进：三一重工、中国汽研、华泰证券、国泰海通、广发证券；退出：东方电缆、中国平安、中芯国际、分众传媒、华峰测控、山东黄金、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 7/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。