前海联合泳涛混合C

前海联合泳涛混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海联合泳涛混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.98%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(5.37%)。四季度新进Top10：中国卫星、信维通信、力星股份、航天工程、航天电子。2025 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 13 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 机械设备 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 5.36%，机械设备 由 0% 至 4.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 商贸零售行业持仓占比从 4.74% 升至 10.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 小商品城、新国都、水羊股份，退出 润本股份、爱美客、登康口腔。Q3 再平衡：新进 乐普医疗、宇瞳光学、巨人网络、科达利，退出 丸美生物、小商品城、新国都、新大陆，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国卫星、信维通信、力星股份、航天工程，退出 中宠股份、乐普医疗、宇瞳光学、巨人网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、农林牧渔、纺织服饰 等方向；净加仓 电力设备(+1.95pp)、机械设备(+4.55pp)、国防军工(+5.36pp)；净降配 美容护理(-13.37pp)、计算机(-1.97pp)、农林牧渔(-3.35pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→5.37%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+5.37pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.58pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 信维通信、宇瞳光学、新国都、新大陆 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 15.46% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国卫星、信维通信、力星股份、科达利 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.95pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 科达利、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：小商品城、新国都、水羊股份；退出：润本股份、爱美客、登康口腔

2025-09-30 新进：乐普医疗、宇瞳光学、巨人网络、科达利；退出：丸美生物、小商品城、新国都、新大陆

2025-12-31 新进：中国卫星、信维通信、力星股份、航天工程、航天电子、超捷股份、麦格米特；退出：中宠股份、乐普医疗、宇瞳光学、巨人网络、潮宏基、科达利、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 13/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。