恒生前海消费升级混合

恒生前海消费升级混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

恒生前海消费升级混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.75%，四季平均换手约76.7%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.39%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.34%→期末 7.39%）。最近一季新进Top10：世纪华通、大族激光、宏和科技、富创精密、鼎泰高科。2026 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 13.37% 调整至 17.53%，通信 由 4.34% 至 15.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、兆易创新、巨人网络、恒立液压，退出 恺英网络、瑞芯微、芯原股份。Q3 电子行业持仓占比从 11.67% 升至 25.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、广合科技、深南电路、源杰科技，退出 兆易创新、巨人网络、恒立液压、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、大族激光、宏和科技、富创精密，退出 广合科技、深南电路、芯原股份、长光华芯，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+4.16pp)、机械设备(+7.56pp)、建筑材料(+3.11pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.05pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 4.34% 逐季抬升至年末 7.39%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、兆易创新、巨人网络、恒立液压、沪电股份、胜宏科技、菲利华、麦格米特；退出：恺英网络、瑞芯微、芯原股份

2026-03-31 新进：东山精密、广合科技、深南电路、源杰科技、芯原股份、长光华芯；退出：兆易创新、巨人网络、恒立液压、立讯精密、胜宏科技、菲利华、麦格米特

2026-06-30 新进：世纪华通、大族激光、宏和科技、富创精密、鼎泰高科；退出：广合科技、深南电路、芯原股份、长光华芯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。