京管泰富优势混合A

京管泰富优势混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

京管泰富优势混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.45%，四季平均换手约91.13%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：东方雨虹、中国中免、华夏航空、华鲁恒升、国泰海通。2025 年调仓：新进 22 笔（11 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 9 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 非银金融 两条主线展开：银行 持仓占比由 4.16% 调整至 4.51%，非银金融 由 0% 至 4.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三一重工、圣邦股份、大智慧、恒立液压，退出 中国动力、中国移动、中闽能源、吉祥航空。Q3 电子行业持仓占比从 3.11% 升至 8.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信证券、九丰能源、华海清科、固德威，退出 三一重工、圣邦股份、大智慧、恒立液压，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方雨虹、中国中免、华夏航空、华鲁恒升，退出 中信证券、华海清科、宁德时代、思特威，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、商贸零售、通信 等方向；净加仓 社会服务(+3.94pp)、非银金融(+4.11pp)、基础化工(+3.69pp)；净降配 机械设备(-3.24pp)、电力设备(-2.22pp)、商贸零售(-2.97pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-2.93pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.08pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、华海清科、圣邦股份、大智慧 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.46pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三一重工、中国动力、华海清科、固德威 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.05% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.22pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国动力、固德威、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三一重工、圣邦股份、大智慧、恒立液压、杭州银行、申能股份、精测电子、美的集团、航发动力；退出：中国动力、中国移动、中闽能源、吉祥航空、小商品城、山推股份、江苏银行、神火股份

2025-09-30 新进：中信证券、九丰能源、华海清科、固德威、思特威；退出：三一重工、圣邦股份、大智慧、恒立液压、杭州银行、申能股份、精测电子、美的集团、航发动力

2025-12-31 新进：东方雨虹、中国中免、华夏航空、华鲁恒升、国泰海通、峨眉山A、江苏银行、首旅酒店；退出：中信证券、华海清科、宁德时代、思特威

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/11；退出 规避/错失 9/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。