前海开源稳健增长三年混合

前海开源稳健增长三年混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源稳健增长三年混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.58%，四季平均换手约88.13%。年末主题配置集中在：资源/有色(8.46%)、消费/家电/面板(3.83%)。四季度新进Top10：TCL科技、东鹏饮料、中际旭创、奥赛康、寒武纪。2025 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 17 笔（规避 6 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.05% 调整至 10.16%，机械设备 由 0% 至 9.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 TCL科技、九芝堂、圣邦股份、寒武纪，退出 中孚实业、安克创新、联得装备、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 恒立液压、星宇股份、株冶集团、金诚信，退出 TCL科技、东鹏饮料、九芝堂、北汽蓝谷，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 10.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、东鹏饮料、中际旭创、奥赛康，退出 星宇股份、株冶集团、牧原股份、金诚信，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 机械设备(+9.74pp)、医药生物(+4.4pp)、通信(+3.83pp)；净降配 食品饮料(-5.99pp)、汽车(-13.58pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→8.46%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.83pp)、资源/有色(+4.79pp)。

市场热点与行业配置

新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 13.99% 为全年高点（年初 4.05%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、中际旭创、安克创新、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 4.05% 逐季抬升至年末 19.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、安克创新、寒武纪、恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.41pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中孚实业、山东黄金、株冶集团、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：TCL科技、九芝堂、圣邦股份、寒武纪、山东黄金、牧原股份、苏试试验；退出：中孚实业、安克创新、联得装备、赤峰黄金

2025-09-30 新进：恒立液压、星宇股份、株冶集团、金诚信；退出：TCL科技、东鹏饮料、九芝堂、北汽蓝谷、圣邦股份、寒武纪、山东黄金、苏试试验、赛力斯

2025-12-31 新进：TCL科技、东鹏饮料、中际旭创、奥赛康、寒武纪、山东黄金、沪电股份、英维克、飞龙股份；退出：星宇股份、株冶集团、牧原股份、金诚信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 6/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。