前海开源新兴产业混合A

前海开源新兴产业混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源新兴产业混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.45%，四季平均换手约73.03%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.81%)、军工/高端制造(3.18%)。四季度新进Top10：中国平安、中国移动、中航重机、协创数据、宁德时代。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 非银金融 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.22% 调整至 21.31%，非银金融 由 0% 至 5.37%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 4.33% 升至 14.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中航机载、冰轮环境、盟升电子、航发动力，退出 思林杰、芯源微。Q3 再平衡：新进 博迁新材、金马游乐，退出 中航机载、中航重机、冰轮环境、盟升电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中国移动、中航重机、协创数据，退出 博迁新材、紫光国微、芯原股份、金盘科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 非银金融(+5.37pp)、通信(+4.07pp)、电力设备(+15.09pp)；净降配 电子(-15.44pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.81%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.81pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 19.26% 逐季回落至年末 7.89%；主要经由 中国移动、紫光国微、芯原股份、芯源微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 33.66% 为全年高点，此后逐步收敛至 32.66%；主要经由 中航机载、中航重机、宁德时代、思林杰 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.13%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 博迁新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 6.22% 逐季抬升至年末 21.31%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、盛弘股份、科达利、金盘科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航机载、冰轮环境、盟升电子、航发动力、金盘科技、顺丰控股；退出：思林杰、芯源微

2025-09-30 新进：博迁新材、金马游乐；退出：中航机载、中航重机、冰轮环境、盟升电子、航发动力、顺丰控股

2025-12-31 新进：中国平安、中国移动、中航重机、协创数据、宁德时代、森麒麟、科达利、长川科技；退出：博迁新材、紫光国微、芯原股份、金盘科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。