惠升惠泽混合C

惠升惠泽混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

惠升惠泽混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.75%，四季平均换手约83.57%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.28%)、新能源/电力设备(3.05%)、AI算力/光模块(2.95%)。四季度新进Top10：中联重科、寒武纪、川仪股份、新易盛、生益科技。2025 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 7.3% 调整至 9.54%，机械设备 由 2.86% 至 5.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华勤技术、四川成渝、安集科技、广电计量，退出 三一重工、三环集团、立讯精密、菲利华。Q3 再平衡：新进 宁德时代、徐工机械、立讯精密，退出 华勤技术、四川成渝、安集科技、广东宏大，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 2% 升至 9.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中联重科、寒武纪、川仪股份、新易盛，退出 徐工机械，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、基础化工 等方向；净加仓 通信(+2.95pp)、电力设备(+3.05pp)、机械设备(+2.68pp)；净降配 国防军工(-2.79pp)、基础化工(-2.78pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→2.95%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.95pp)、新能源/电力设备(+3.05pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.6pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.49% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、华勤技术、安集科技、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 18.13% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、三环集团、中联重科、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 3.53% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.05%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华勤技术、四川成渝、安集科技、广电计量、建设机械、杭州银行、福耀玻璃、隆鑫通用；退出：三一重工、三环集团、立讯精密、菲利华

2025-09-30 新进：宁德时代、徐工机械、立讯精密；退出：华勤技术、四川成渝、安集科技、广东宏大、广电计量、建设机械、杭州银行、福耀玻璃、隆鑫通用

2025-12-31 新进：中联重科、寒武纪、川仪股份、新易盛、生益科技、隆鑫通用、鹏鼎控股；退出：徐工机械

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 6/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。