大成恒享混合A

大成恒享混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大成恒享混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.3%，四季平均换手约56.13%。四季度新进Top10：恩华药业、特锐德。2025 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 3 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.76%。

Q2 末换仓：新进 南微医学、恺英网络、新雷能，退出 炬光科技、茂莱光学、顺络电子。Q3 再平衡：新进 华立科技、华策影视、卓胜微、富瀚微，退出 华海清科、安集科技、富创精密、恺英网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 1.98% 升至 5.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 恩华药业、特锐德，退出 振华风光、沪硅产业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 轻工制造(+2.96pp)、医药生物(+5.76pp)、电力设备(+2.95pp)；净降配 电子(-9.77pp)、机械设备(-2.63pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 21.69% 逐季回落至年末 14.08%；主要经由 华海清科、卓胜微、安集科技、富创精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 9.45pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 华海清科、卓胜微、安集科技、富创精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.95pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新雷能、特锐德 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：南微医学、恺英网络、新雷能；退出：炬光科技、茂莱光学、顺络电子

2025-09-30 新进：华立科技、华策影视、卓胜微、富瀚微、振华风光、新大陆、沪硅产业、电连技术；退出：华海清科、安集科技、富创精密、恺英网络、新雷能、精测电子、芯源微、鼎龙股份

2025-12-31 新进：恩华药业、特锐德；退出：振华风光、沪硅产业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 3/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。