南方瑞盛三年混合A

南方瑞盛三年混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方瑞盛三年混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.24%，四季平均换手约47.23%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.15%)、资源/有色(6.86%)、消费/家电/面板(5.65%)。四季度新进Top10：中际联合、宏发股份、法拉电子、隆鑫通用。2025 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.03% 调整至 10.26%，有色金属 由 3.07% 至 6.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 传媒行业持仓占比从 0% 升至 3.43%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 分众传媒、宏发股份、法拉电子，退出 恒立液压、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 中微公司、安集科技，退出 中航光电、分众传媒、宏发股份、法拉电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际联合、宏发股份、法拉电子、隆鑫通用，退出 中微公司、迈瑞医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、食品饮料 等方向；净加仓 有色金属(+3.79pp)、电子(+5.69pp)、电力设备(+2.23pp)；净降配 医药生物(-3.13pp)、国防军工(-2.66pp)、食品饮料(-4.12pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.79pp)；相应下降：军工/高端制造(-2.66pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、安集科技、法拉电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 13.65% 逐季抬升至年末 18.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中航光电、中际联合、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 3.07% 逐季抬升至年末 6.86%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 8.03% 逐季抬升至年末 10.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、宏发股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：分众传媒、宏发股份、法拉电子；退出：恒立液压、贵州茅台

2025-09-30 新进：中微公司、安集科技；退出：中航光电、分众传媒、宏发股份、法拉电子

2025-12-31 新进：中际联合、宏发股份、法拉电子、隆鑫通用；退出：中微公司、迈瑞医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 4/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。