一、投资风格总览
在 萧楠（009265）担任 易方达消费精选股票 基金经理期间（2020-04-13 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 38.7088%，持股集中度 均值约 0.0214，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 44.1429%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 88.7%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 47.87%。
• 2025-03-31：制造业 48.42%。
• 2025-06-30：制造业 43.51%；租赁和商务服务业 2.74%。
• 2025-09-30：制造业 43.66%；租赁和商务服务业 1.82%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.47%。
• 2025-12-31：制造业 41.39%；农、林、牧、渔业 2.53%；租赁和商务服务业 2.25%。
• 2026-03-31：制造业 43.07%；农、林、牧、渔业 2.88%；批发和零售业 0.77%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（56.78%） 变为 制造业（43.07%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 贵州茅台（600519）占净值 9.64%，较上季 减仓。
• 赛轮轮胎（601058）占净值 4.94%，较上季 仓位不变。
• 春风动力（603129）占净值 4.77%，较上季 减仓。
• 五粮液（000858）占净值 4.7%，较上季 新进。
• 山西汾酒（600809）占净值 4.29%，较上季 减仓。
• 美的集团（000333）占净值 4.26%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 32.6%，持股集中度 为 0.0199。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：40.0%、40.0%、40.0%、40.0%、40.0%、54.5%、54.5%。
对应新进入前十大个股数量：0、4、0、4、0、5、1 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 贵州茅台（600519）减仓，占净值 9.64%（2026-03-31）。
• 春风动力（603129）减仓，占净值 4.77%（2026-03-31）。
• 五粮液（000858）新进，占净值 4.7%（2026-03-31）。
• 山西汾酒（600809）减仓，占净值 4.29%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0214，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：消费主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2020-04-13 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -28.6%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
