交银启明混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
交银启明混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.02%，四季平均换手约31.07%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.82%)。四季度新进Top10：凯盛新能、天宜新材。2021 年调仓：新进 6 笔（3 盈 / 3 亏）；退出 5 笔（规避 2 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.0200% |
| 平均换手 | 31.0700% |
| 持股集中度 | 0.0201 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电子、国防军工。
Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 5.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华友钴业、博威合金、首旅酒店，退出 中国太保、亿纬锂能。Q3 再平衡：新进 天宜上佳、广发证券，退出 博威合金、洁美科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 凯盛新能、天宜新材，退出 天宜上佳、鸿远电子，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 建筑材料(+3.57pp)、有色金属(+3.58pp)、机械设备(+2.82pp)；净降配 电力设备(-3.62pp)、国防军工(-4.98pp)、电子(-9.44pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：半导体设备/材料(-1.84pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 5.66% 逐季回落至年末 3.82%；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 5.66% 逐季回落至年末 3.82%；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 5.66% | 5.64% | 4.8% | 3.82% | -1.84 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 国防军工 | 14.86% | 14.65% | 13.53% | 9.88% | -4.98 |
| 电子 | 16.26% | 13.54% | 8.11% | 6.82% | -9.44 |
| 有色金属 | 0.0% | 5.05% | 3.09% | 3.58% | +3.58 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.57% | +3.57 |
| 交通运输 | 8.82% | 8.17% | 3.95% | 3.02% | -5.80 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 2.89% | 2.82% | +2.82 |
| 非银金融 | 3.32% | 0.0% | 2.68% | 2.26% | -1.06 |
| 社会服务 | 0.0% | 3.46% | 3.86% | 2.26% | +2.26 |
| 电力设备 | 3.62% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.62 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 5.66% | 5.64% | 4.8% | 3.82% | -1.84 | 辅助配置 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 5.66% | 5.64% | 4.8% | 3.82% | -1.84 | 辅助配置 | 三环集团 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：华友钴业、博威合金、首旅酒店；退出：中国太保、亿纬锂能
2021-09-30 新进：天宜上佳、广发证券；退出：博威合金、洁美科技
2021-12-31 新进：凯盛新能、天宜新材；退出：天宜上佳、鸿远电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 首旅酒店 | 3.46 | -8.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 博威合金 | 2.54 | 12.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华友钴业 | 2.51 | -9.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.62 | 38.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国太保 | 3.32 | -23.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 广发证券 | 2.68 | 17.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天宜上佳 | 2.89 | 52.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 洁美科技 | 2.9 | -8.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 博威合金 | 2.54 | 12.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 凯盛新能 | 3.57 | -39.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 鸿远电子 | 2.9 | 18.83 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/3；退出 规避/错失 2/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。