鹏扬景惠六个月持有期混合A

鹏扬景惠六个月持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏扬景惠六个月持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约2.94%，四季平均换手约74.5%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三星电气、国网信通、天坛生物、广发证券、恩华药业。2025 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、公用事业。

Q2 末换仓：新进 ST人福、三只松鼠、中国平安、五粮液，退出 三峡水利、中国能建、人福医药、美的集团。Q3 再平衡：新进 中国电建、人福医药、北京人力、华友钴业，退出 ST人福、三只松鼠、中国平安、五粮液，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三星电气、国网信通、天坛生物、广发证券，退出 人福医药、北京人力、华友钴业、山金国际，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.3% 附近；主要经由 国网信通、德赛西威、顶点软件 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.55% 附近；主要经由 华友钴业、山金国际、金天钛业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST人福、三只松鼠、中国平安、五粮液、天坛生物、德赛西威、雅化集团、顶点软件；退出：三峡水利、中国能建、人福医药、美的集团

2025-09-30 新进：中国电建、人福医药、北京人力、华友钴业、太阳纸业、金天钛业；退出：ST人福、三只松鼠、中国平安、五粮液、天坛生物、德赛西威、雅化集团

2025-12-31 新进：三星电气、国网信通、天坛生物、广发证券、恩华药业、洽洽食品；退出：人福医药、北京人力、华友钴业、山金国际、顶点软件

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。