博时研究精选持有期混合A

博时研究精选持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时研究精选持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.4%，四季平均换手约47.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(8.31%)、新能源/电力设备(7.94%)、消费/家电/面板(2.83%)。四季度新进Top10：华泰证券、招商银行、美的集团。2025 年调仓：新进 9 笔（3 盈 / 6 亏）；退出 8 笔（规避 7 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 5.31% 调整至 11.94%，电力设备 由 8.29% 至 7.94%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国太保、招商银行、洛阳钼业、睿创微纳，退出 安徽合力、欣旺达、比亚迪。Q3 电子行业持仓占比从 2.46% 升至 7.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国平安、工业富联，退出 中国太保、招商银行、格力电器、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华泰证券、招商银行、美的集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、汽车、机械设备 等方向；净加仓 银行(+3.18pp)、电子(+2.56pp)、非银金融(+3.74pp)；净降配 公用事业(-2.36pp)、家用电器(-4.12pp)、汽车(-2.93pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（5.76%→8.97%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.0pp)、新能源/电力设备(+2.03pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.56pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 工业富联、蓝思科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、安徽合力、工业富联、欣旺达 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 5.31% 逐季抬升至年末 11.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.97%），首尾变化不大；主要经由 宁德时代、欣旺达 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国太保、招商银行、洛阳钼业、睿创微纳；退出：安徽合力、欣旺达、比亚迪

2025-09-30 新进：中国平安、工业富联；退出：中国太保、招商银行、格力电器、美的集团、长江电力

2025-12-31 新进：华泰证券、招商银行、美的集团；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/6；退出 规避/错失 7/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。