南方核心成长混合A

南方核心成长混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

南方核心成长混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.91%，四季平均换手约68.3%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.15%)、半导体设备/材料(5.9%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比7.14%→期末 15.05%）。最近一季新进Top10：北方华创、富创精密、寒武纪、深南电路、生益科技。2026 年调仓：新进 16 笔（4 盈 / 12 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.87% 调整至 40.92%，通信 由 2.64% 至 11.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、久立特材、寒武纪、恒瑞医药，退出 兆易创新、歌尔股份。Q3 再平衡：新进 华峰铝业、宇通客车、沪电股份、精测电子，退出 北方华创、宁德时代、寒武纪、恒瑞医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 12.7% 升至 40.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 北方华创、富创精密、寒武纪、深南电路，退出 久立特材、华峰铝业、宇通客车、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、有色金属 等方向；净加仓 机械设备(+3.96pp)、电子(+28.05pp)、通信(+9.01pp)；净降配 电力设备(-4.0pp)、有色金属(-3.04pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→5.9%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.51pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.0pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 15.05% 为全年高点（年初 7.14%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.6pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 4% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、久立特材、寒武纪、恒瑞医药、海光信息；退出：兆易创新、歌尔股份

2026-03-31 新进：华峰铝业、宇通客车、沪电股份、精测电子、药明康德；退出：北方华创、宁德时代、寒武纪、恒瑞医药、新易盛、洛阳钼业

2026-06-30 新进：北方华创、富创精密、寒武纪、深南电路、生益科技、长飞光纤；退出：久立特材、华峰铝业、宇通客车、沪电股份、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/12；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。