招商增浩混合A

招商增浩混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商增浩混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.19%，四季平均换手约97.93%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(1.01%)、消费/家电/面板(0.56%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.01%）。最近一季新进Top10：中信证券、中芯国际、华泰证券、安集科技、帝尔激光。2026 年调仓：新进 26 笔（8 盈 / 18 亏）；退出 26 笔（规避 14 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、电子。

Q2 末换仓：新进 东山精密、中国神华、农业银行、合锻智能，退出 中金黄金、兆易创新、兴业银锡、利尔化学。Q3 再平衡：新进 中航光电、中金黄金、华鲁恒升、宁德时代，退出 东山精密、中国神华、农业银行、合锻智能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、中芯国际、华泰证券、安集科技，退出 中航光电、中金黄金、华鲁恒升、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 非银金融(+1.54pp)；净降配 有色金属(-2.86pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.25% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.51% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.02%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.25% 附近（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：东山精密、中国神华、农业银行、合锻智能、天孚通信、新华保险、洛阳钼业、海尔智家、盛屯矿业、赤峰黄金；退出：中金黄金、兆易创新、兴业银锡、利尔化学、华友钴业、康龙化成、科达制造、芯源微、迪威尔

2026-03-31 新进：中航光电、中金黄金、华鲁恒升、宁德时代、恒瑞医药、江丰电子、润丰股份、璞泰来；退出：东山精密、中国神华、农业银行、合锻智能、天孚通信、新华保险、洛阳钼业、海尔智家、盛屯矿业、赤峰黄金

2026-06-30 新进：中信证券、中芯国际、华泰证券、安集科技、帝尔激光、海康威视、美的集团、药明康德；退出：中航光电、中金黄金、华鲁恒升、宁德时代、江丰电子、润丰股份、璞泰来

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/18；退出 规避/错失 14/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。