一、投资风格总览
在 许炎（009892）担任 富国成长策略混合 基金经理期间（2020-08-11 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、制造+科技导向。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 44.8625%，持股集中度 均值约 0.0274，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 66.2143%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 84.7%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 51.96%；金融业 6.78%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.53%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 45.63%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.8%；金融业 0.98%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 69.11%；采矿业 6.72%；建筑业 1.54%。
• 2026-03-31：制造业 69.9%；采矿业 4.85%；建筑业 3.46%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（42.58%） 变为 制造业（69.9%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 新易盛（300502）占净值 9.36%，较上季 加仓。
• 中际旭创（300308）占净值 8.79%，较上季 加仓。
• 沪电股份（002463）占净值 7.95%，较上季 减仓。
• 深南电路（002916）占净值 6.55%，较上季 减仓。
• 东山精密（002384）占净值 6.12%，较上季 减仓。
• 天孚通信（300394）占净值 5.02%，较上季 减仓。
• 安集科技（688019）占净值 4.32%，较上季 加仓。
• 紫金矿业（601899）占净值 4.14%，较上季 减仓。
• 应流股份（603308）占净值 3.99%，较上季 新进。
• 长飞光纤（601869）占净值 1.44%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 57.68%，持股集中度 为 0.0387。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：61.5%、61.5%、92.9%、92.9%、71.4%、50.0%、33.3%。
对应新进入前十大个股数量：3、5、4、9、4、4、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 新易盛（300502）加仓，占净值 9.36%（2026-03-31）。
• 中际旭创（300308）加仓，占净值 8.79%（2026-03-31）。
• 沪电股份（002463）减仓，占净值 7.95%（2026-03-31）。
• 深南电路（002916）减仓，占净值 6.55%（2026-03-31）。
• 东山精密（002384）减仓，占净值 6.12%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0274，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2020-08-11 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 170.53%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
