摩根慧见两年持有期混合

一、投资风格总览

在 李德辉（009998）担任 摩根慧见两年持有期混合 基金经理期间（2020-09-17 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、制造+科技导向、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 44.6863%，持股集中度 均值约 0.0271，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 47.0429%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 88.6%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 65.78%；采矿业 2.98%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.23%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 47.72%；采矿业 9.96%；金融业 4.87%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 43.42%；采矿业 20.62%；信息传输、软件和信息技术服务业 1.72%。
• 2026-03-31：制造业 62.08%；采矿业 8.06%；科学研究和技术服务业 2.31%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（58.66%） 变为 制造业（62.08%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 宁德时代（300750）占净值 9.72%，较上季 减仓。
• 新易盛（300502）占净值 6.68%，较上季 减仓。
• 纽威股份（603699）占净值 3.76%，较上季 减仓。
• 中际旭创（300308）占净值 3.67%，较上季 减仓。
• 东山精密（002384）占净值 3.63%，较上季 新进。
• 紫金矿业（601899）占净值 3.36%，较上季 减仓。
• 杰瑞股份（002353）占净值 3.13%，较上季 新进。
• 天华新能（300390）占净值 3.07%，较上季 减仓。
• 洛阳钼业（603993）占净值 2.78%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 39.8%，持股集中度 为 0.0218。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：41.7%、53.8%、58.3%、45.5%、58.3%、30.0%、41.7%。
对应新进入前十大个股数量：2、4、2、4、2、3、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 宁德时代（300750）减仓，占净值 9.72%（2026-03-31）。
• 新易盛（300502）减仓，占净值 6.68%（2026-03-31）。
• 纽威股份（603699）减仓，占净值 3.76%（2026-03-31）。
• 中际旭创（300308）减仓，占净值 3.67%（2026-03-31）。
• 东山精密（002384）新进，占净值 3.63%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0271，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2020-09-17 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 44.16%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。