富国价值增长混合A

富国价值增长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国价值增长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.34%，四季平均换手约57.77%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.69%)、新能源/电力设备(6.08%)、半导体设备/材料(3.01%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.19%→Q4 12.7%）。四季度新进Top10：东山精密、英维克。2025 年调仓：新进 13 笔（9 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.15% 调整至 23.87%，通信 由 4.19% 至 19.19%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、华测导航、春风动力、沪电股份，退出 德赛西威、拓普集团、星宇股份、比亚迪。Q3 电子行业持仓占比从 10.26% 升至 25.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、天奈科技、天孚通信、工业富联，退出 伯特利、华测导航、春风动力、泽璟制药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、英维克，退出 天奈科技、天孚通信，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、汽车 等方向；净加仓 电子(+14.72pp)、机械设备(+2.76pp)、通信(+15.0pp)；净降配 计算机(-5.03pp)、汽车(-19.58pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（6.1%→9.16%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.01pp)、AI算力/光模块(+5.5pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 24.69pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、中际旭创、华测导航 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 17.34pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、天奈科技、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.69%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 天奈科技、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、华测导航、春风动力、沪电股份、泽璟制药、胜宏科技；退出：德赛西威、拓普集团、星宇股份、比亚迪、立讯精密

2025-09-30 新进：中芯国际、天奈科技、天孚通信、工业富联、生益科技；退出：伯特利、华测导航、春风动力、泽璟制药、胜宏科技

2025-12-31 新进：东山精密、英维克；退出：天奈科技、天孚通信

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/4；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。