海富通成长价值混合A
(010286)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
海富通成长价值混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
海富通成长价值混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.87%，四季平均换手约44.77%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(7.08%)、资源/有色(2.88%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比5.39%→Q4 7.08%）。四季度新进Top10：拓荆科技、盛屯矿业、芯源微。2025 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 7 笔（规避 4 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.8700% |
| 平均换手 | 44.7700% |
| 持股集中度 | 0.0219 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 6.54% |
| 年化波动率 | 23.73% |
| 最大回撤 | -31.14% |
| 夏普比率 | 0.18 |
| 索提诺比率 | 0.24 |
| 同类排名 | 前 69%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 42.7 | 中等 |
| 波动 | 63.6 | 较大 |
| 风险 | 16.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 食品饮料 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.96% 调整至 27.72%，食品饮料 由 0% 至 5.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 万辰集团、中宠股份、仙琚制药、新天然气，退出 拓普集团、拓荆科技、汇成真空。Q3 再平衡：新进 潮宏基，退出 仙琚制药、华海药业、新天然气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 12.86% 升至 27.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 拓荆科技、盛屯矿业、芯源微，退出 赛力斯，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、医药生物 等方向；净加仓 电子(+14.76pp)、农林牧渔(+4.66pp)、食品饮料(+5.58pp)；净降配 机械设备(-3.0pp)、医药生物(-2.95pp)、汽车(-8.27pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→2.88%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.69pp)、资源/有色(+2.88pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 27.72% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、北方华创、拓荆科技、芯源微 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 27.72% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、北方华创、拓荆科技、汇成真空 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 5.39% | 5.87% | 5.94% | 7.08% | +1.69 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.88% | +2.88 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 12.96% | 8.81% | 12.86% | 27.72% | +14.76 |
| 汽车 | 16.62% | 14.03% | 12.83% | 8.35% | -8.27 |
| 食品饮料 | 0.0% | 4.08% | 6.05% | 5.58% | +5.58 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 4.61% | 4.82% | +4.82 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 4.28% | 3.58% | 4.66% | +4.66 |
| 机械设备 | 3.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.00 |
| 医药生物 | 2.95% | 2.2% | 0.0% | 0.0% | -2.95 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 12.96% | 8.81% | 12.86% | 27.72% | +14.76 | 明显加仓 | 中微公司、北方华创、拓荆科技、芯源微 |
| 人形机器人/高端制造 | 15.96% | 8.81% | 12.86% | 27.72% | +11.76 | 明显加仓 | 中微公司、北方华创、拓荆科技、汇成真空、芯源微 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：万辰集团、中宠股份、仙琚制药、新天然气、江淮汽车；退出：拓普集团、拓荆科技、汇成真空
2025-09-30 新进：潮宏基；退出：仙琚制药、华海药业、新天然气
2025-12-31 新进：拓荆科技、盛屯矿业、芯源微；退出：赛力斯
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 仙琚制药 | 2.21 | 6.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中宠股份 | 4.28 | -14.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 万辰集团 | 4.08 | 0.7 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 江淮汽车 | 3.77 | 34.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新天然气 | 2.38 | -3.01 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 汇成真空 | 3.0 | 44.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 拓普集团 | 3.57 | -18.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 拓荆科技 | 3.69 | -2.41 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 潮宏基 | 4.61 | -12.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 仙琚制药 | 2.21 | 6.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华海药业 | 2.2 | 13.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新天然气 | 2.38 | -3.01 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 盛屯矿业 | 2.88 | -16.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 芯源微 | 3.65 | 12.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 拓荆科技 | 8.02 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 赛力斯 | 4.0 | -29.5 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 4/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。