国投瑞银价值成长一年持有混合C

国投瑞银价值成长一年持有混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银价值成长一年持有混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.22%，四季平均换手约75.6%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.29%)、消费/家电/面板(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比1.13%→Q4 3.29%）。四季度新进Top10：ST臻镭、中际旭创、工业富联、海光信息、生益科技。2025 年调仓：新进 16 笔（6 盈 / 10 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.85% 调整至 19.88%，通信 由 0% 至 7.57%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 银行行业持仓占比从 3.35% 升至 12.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中信银行、四川路桥、安集科技、杭州银行，退出 中芯国际、华勤技术、德业股份、美的集团。Q3 再平衡：新进 华丰科技、科沃斯、胜宏科技，退出 中信银行、四川路桥、安集科技、杭州银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST臻镭、中际旭创、工业富联、海光信息，退出 科沃斯，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、电力设备、银行 等方向；净加仓 电子(+11.03pp)、通信(+7.57pp)、国防军工(+6.55pp)；净降配 家用电器(-3.38pp)、电力设备(-3.02pp)、银行(-3.35pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.29%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.29pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.38pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 27.45% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、中际旭创、华勤技术、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 26.43% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、华丰科技、华勤技术、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.02% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 德业股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信银行、四川路桥、安集科技、杭州银行、滨江集团、苏州银行、西麦食品；退出：中芯国际、华勤技术、德业股份、美的集团

2025-09-30 新进：华丰科技、科沃斯、胜宏科技；退出：中信银行、四川路桥、安集科技、杭州银行、江苏银行、滨江集团、苏州银行、西麦食品

2025-12-31 新进：ST臻镭、中际旭创、工业富联、海光信息、生益科技、鼎龙股份；退出：科沃斯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/10；退出 规避/错失 10/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。