鹏华高质量增长混合A
(010490)权益主动型公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
鹏华高质量增长混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华高质量增长混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.41%，四季平均换手约63.4%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：东方日升、中国核电、共达电声、圣泉集团、宏发股份。2021 年调仓：新进 16 笔（3 盈 / 13 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.4100% |
| 平均换手 | 63.4000% |
| 持股集中度 | 0.0191 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 5.27% 调整至 25.36%，电子 由 4.97% 至 6.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 抚顺特钢、长春高新、飞亚达，退出 日月股份。Q3 再平衡：新进 新城控股、法拉电子、海大集团，退出 博汇纸业、紫金矿业、长春高新、飞亚达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 25.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方日升、中国核电、共达电声、圣泉集团，退出 宋城演艺、山东高速、抚顺特钢、新城控股，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、轻工制造、家用电器 等方向；净加仓 电力设备(+20.09pp)、国防军工(+3.4pp)、公用事业(+2.38pp)；净降配 有色金属(-4.1pp)、轻工制造(-4.98pp)、家用电器(-8.5pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（8.68%→12.06%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色、消费/家电/面板）；相应下降：资源/有色(-4.1pp)、消费/家电/面板(-8.5pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 4.1% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 4.1% | 3.85% | 0.0% | 0.0% | -4.10 |
| 消费/家电/面板 | 8.5% | 8.68% | 12.06% | 0.0% | -8.50 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 5.27% | 0.0% | 0.0% | 25.36% | +20.09 |
| 电子 | 4.97% | 5.35% | 9.47% | 6.08% | +1.11 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.4% | +3.40 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.27% | +3.27 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.38% | +2.38 |
| 有色金属 | 4.1% | 3.85% | 0.0% | 0.0% | -4.10 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 3.6% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 0.0% | 3.76% | 3.68% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 4.98% | 3.42% | 0.0% | 0.0% | -4.98 |
| 家用电器 | 8.5% | 8.68% | 12.06% | 0.0% | -8.50 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 4.49% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 3.93% | 4.62% | 3.77% | 0.0% | -3.93 |
| 社会服务 | 5.25% | 5.63% | 3.86% | 0.0% | -5.25 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 4.38% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 4.1% | 3.85% | 0% | 0% | -4.10 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：抚顺特钢、长春高新、飞亚达；退出：日月股份
2021-09-30 新进：新城控股、法拉电子、海大集团；退出：博汇纸业、紫金矿业、长春高新、飞亚达
2021-12-31 新进：东方日升、中国核电、共达电声、圣泉集团、宏发股份、德新科技、振华科技、捷佳伟创、晶方科技、福斯特；退出：宋城演艺、山东高速、抚顺特钢、新城控股、法拉电子、海大集团、海尔智家、美的集团、蓝思科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 飞亚达 | 3.6 | -16.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 长春高新 | 3.55 | -29.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 抚顺特钢 | 3.76 | 19.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 日月股份 | 5.27 | -21.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 海大集团 | 4.38 | 8.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 法拉电子 | 4.97 | 30.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 新城控股 | 4.49 | -21.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 飞亚达 | 3.6 | -16.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 长春高新 | 3.55 | -29.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 博汇纸业 | 3.42 | -12.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 紫金矿业 | 3.85 | 4.13 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 振华科技 | 3.4 | -8.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 共达电声 | 2.94 | -37.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方日升 | 8.78 | -28.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 捷佳伟创 | 2.67 | -35.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 宏发股份 | 3.88 | -36.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国核电 | 2.38 | -2.29 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 晶方科技 | 3.14 | -32.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 德新科技 | 6.88 | -23.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 福斯特 | 3.15 | -13.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 圣泉集团 | 3.27 | -24.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 美的集团 | 4.65 | 6.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 海大集团 | 4.38 | 8.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 宋城演艺 | 3.86 | 1.7 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 蓝思科技 | 4.5 | 9.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 山东高速 | 3.77 | -6.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 抚顺特钢 | 3.68 | 13.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 法拉电子 | 4.97 | 30.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 海尔智家 | 7.41 | 14.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 新城控股 | 4.49 | -21.86 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/13；退出 规避/错失 6/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。