南方宝恒混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
南方宝恒混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.57%，四季平均换手约53.7%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.52%)、半导体设备/材料(0.42%)、消费/家电/面板(0.36%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.42%）。最近一季新进Top10：中兴通讯、中国巨石、中芯国际、工业富联、立讯精密。2026 年调仓：新进 11 笔（2 盈 / 9 亏）；退出 11 笔（规避 9 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.5700% |
| 平均换手 | 53.7000% |
| 持股集中度 | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 7.56% |
| 年化波动率 | 4.04% |
| 最大回撤 | -3.51% |
| 夏普比率 | 1.25 |
| 索提诺比率 | 1.75 |
| 同类排名 | 前 27%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 38.8 | 偏弱 |
| 波动 | 7.0 | 较小 |
| 风险 | 94.0 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、家用电器。
Q2 末换仓：新进 宝丰能源、海康威视，退出 中国移动。Q3 再平衡：新进 中国移动、卫星化学、宁波银行，退出 中兴通讯、宝丰能源、海康威视、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中兴通讯、中国巨石、中芯国际、工业富联，退出 中国移动、分众传媒、卫星化学、正泰电器，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.81% 附近；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.71% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 0.9% | 0.73% | 0.68% | 0.52% | -0.38 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.42% | +0.42 |
| 消费/家电/面板 | 1.23% | 1.23% | 0.97% | 0.36% | -0.87 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 0.83% | 0.44% | 0.0% | 1.57% | +0.74 |
| 电力设备 | 1.46% | 1.12% | 1.09% | 0.52% | -0.94 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.43% | +0.43 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.46% | 0.37% | +0.37 |
| 通信 | 0.81% | 0.39% | 0.13% | 0.36% | -0.45 |
| 家用电器 | 1.23% | 1.23% | 0.97% | 0.36% | -0.87 |
| 环保 | 0.49% | 0.49% | 0.43% | 0.0% | -0.49 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.45% | 0.61% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.42% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.63% | 0.55% | 0.42% | 0.0% | -0.63 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0.42% | +0.42 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.9% | 0.73% | 0.68% | 0.94% | +0.04 | 辅助配置 | 中芯国际、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.9% | 0.73% | 0.68% | 0.52% | -0.38 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：宝丰能源、海康威视；退出：中国移动
2026-03-31 新进：中国移动、卫星化学、宁波银行；退出：中兴通讯、宝丰能源、海康威视、立讯精密
2026-06-30 新进：中兴通讯、中国巨石、中芯国际、工业富联、立讯精密、顺络电子；退出：中国移动、分众传媒、卫星化学、正泰电器、海尔智家、瀚蓝环境
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海康威视 | 0.42 | 1.94 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 0.45 | 48.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国移动 | 0.24 | -3.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宁波银行 | 0.46 | -2.5 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 卫星化学 | 0.61 | -14.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国移动 | 0.13 | -8.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中兴通讯 | 0.39 | -14.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海康威视 | 0.42 | 1.94 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 立讯精密 | 0.44 | -13.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宝丰能源 | 0.45 | 48.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中兴通讯 | 0.36 | -5.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 顺络电子 | 0.39 | -42.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 0.42 | -14.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国巨石 | 0.43 | -48.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 工业富联 | 0.34 | -19.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 0.42 | -13.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 分众传媒 | 0.42 | -26.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 卫星化学 | 0.61 | -14.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 瀚蓝环境 | 0.43 | -6.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海尔智家 | 0.44 | -4.54 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国移动 | 0.13 | -8.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 正泰电器 | 0.41 | -23.22 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/9；退出 规避/错失 9/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。