一、投资风格总览
在 孙鲁闽（011033）担任 南方宝恒混合A 基金经理期间（2021-06-08 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、均衡配置。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 5.2425%，HHI 均值约 0.0003，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 42.7714%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 20.9%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 12.13%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.68%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.97%。
• 2025-03-31：制造业 13.33%；租赁和商务服务业 1.09%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.03%。
• 2025-06-30：制造业 11.23%；金融业 1.31%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.24%。
• 2025-09-30：制造业 17.23%；采矿业 1.52%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.05%。
• 2025-12-31：制造业 16.19%；采矿业 1.39%；信息传输、软件和信息技术服务业 0.87%。
• 2026-03-31：制造业 14.92%；采矿业 1.12%；金融业 0.89%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（11.71%） 变为 制造业（14.92%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 宁德时代（300750）占净值 0.68%，较上季 —。
• 卫星化学（002648）占净值 0.61%，较上季 新进。
• 美的集团（000333）占净值 0.53%，较上季 加仓。
• 宁波银行（002142）占净值 0.46%，较上季 新进。
• 海尔智家（600690）占净值 0.44%，较上季 —。
• 瀚蓝环境（600323）占净值 0.43%，较上季 —。
• 分众传媒（002027）占净值 0.42%，较上季 —。
• 正泰电器（601877）占净值 0.41%，较上季 加仓。
• 中国移动（600941）占净值 0.13%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 4.11%，HHI 为 0.0002。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：41.7%、27.3%、41.7%、53.8%、53.8%、27.3%、53.8%。
对应新进入前十大个股数量：2、2、2、4、3、2、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 卫星化学（002648）新进，占净值 0.61%（2026-03-31）。
• 美的集团（000333）加仓，占净值 0.53%（2026-03-31）。
• 宁波银行（002142）新进，占净值 0.46%（2026-03-31）。
• 正泰电器（601877）加仓，占净值 0.41%（2026-03-31）。
• 中国移动（600941）新进，占净值 0.13%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0003，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-06-08 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 24.91%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
