博时汇兴回报一年持有期混合
(011056)权益主动型公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
博时汇兴回报一年持有期混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
博时汇兴回报一年持有期混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.18%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.93%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.93%）。四季度新进Top10：东方电子、宏达电子、广和通、隆基绿能。2021 年调仓：新进 11 笔（2 盈 / 9 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 30.1800% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0112 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 1.25% 调整至 10.06%，电子 由 0% 至 8.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 仙鹤股份、泸州老窖、药明康德、贵州茅台，退出 万华化学、美的集团、迈瑞医疗、隆基股份。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 8.95%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 北方华创、华能水电、思瑞浦、隆基股份，退出 招商银行、日月股份、泸州老窖、贵州茅台，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电子、宏达电子、广和通、隆基绿能，退出 中国中免、华能水电、智飞生物、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、商贸零售 等方向；净加仓 轻工制造(+6.67pp)、国防军工(+8.81pp)、电子(+8.9pp)；净降配 医药生物(-2.47pp)、基础化工(-1.74pp)、商贸零售(-1.62pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→6.38%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.93pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 6.38% | 5.93% | +5.93 |
| 消费/家电/面板 | 1.33% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.33 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 1.25% | 2.46% | 5.72% | 10.06% | +8.81 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 8.95% | 8.9% | +8.90 |
| 电力设备 | 5.2% | 7.21% | 4.78% | 6.98% | +1.78 |
| 轻工制造 | 0.0% | 3.65% | 5.45% | 6.67% | +6.67 |
| 医药生物 | 4.97% | 6.57% | 7.06% | 2.5% | -2.47 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.34% | +2.34 |
| 基础化工 | 1.74% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.74 |
| 商贸零售 | 1.62% | 2.22% | 2.58% | 0.0% | -1.62 |
| 家用电器 | 1.33% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.33 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 2.81% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 2.15% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 1.45% | 2.27% | 0.0% | 0.0% | -1.45 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 6.38% | 5.93% | +5.93 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 6.38% | 5.93% | +5.93 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：仙鹤股份、泸州老窖、药明康德、贵州茅台、隆基绿能；退出：万华化学、美的集团、迈瑞医疗、隆基股份
2021-09-30 新进：北方华创、华能水电、思瑞浦、隆基股份、鸿远电子；退出：招商银行、日月股份、泸州老窖、贵州茅台、隆基绿能
2021-12-31 新进：东方电子、宏达电子、广和通、隆基绿能；退出：中国中免、华能水电、智飞生物、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 泸州老窖 | 2.15 | -6.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 1.81 | -11.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明康德 | 2.03 | -2.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 仙鹤股份 | 3.65 | -14.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 美的集团 | 1.33 | -13.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 1.28 | 20.28 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 万华化学 | 1.74 | 3.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方华创 | 6.38 | -5.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华能水电 | 2.81 | -22.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 鸿远电子 | 2.84 | 18.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 思瑞浦 | 2.57 | 20.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 泸州老窖 | 2.15 | -6.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 招商银行 | 2.27 | -6.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 1.81 | -11.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 日月股份 | 3.02 | 27.77 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方电子 | 2.18 | -29.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 广和通 | 2.34 | -31.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 宏达电子 | 2.66 | -32.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 智飞生物 | 3.37 | -21.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 华能水电 | 2.81 | -22.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国中免 | 2.58 | -15.61 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/9；退出 规避/错失 7/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。