南方优质企业混合A

南方优质企业混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方优质企业混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.3%，四季平均换手约75.97%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.56%)、新能源/电力设备(3.56%)、消费/家电/面板(1.96%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.56%）。四季度新进Top10：亚钾国际、华鲁恒升、宁德时代、宇通客车、宝丰能源。2025 年调仓：新进 18 笔（14 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 4 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 6.62%。

Q2 末换仓：新进 中国重汽、宁德时代、徐工机械、杰瑞股份，退出 巨星科技。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 11.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、寒武纪、拓荆科技、海光信息，退出 中国重汽、九号公司、宁德时代、徐工机械，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亚钾国际、华鲁恒升、宁德时代、宇通客车，退出 ST华通、寒武纪、拓荆科技、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、机械设备 等方向；净加仓 电力设备(+3.56pp)、医药生物(+3.44pp)、有色金属(+3.09pp)；净降配 食品饮料(-3.44pp)、汽车(-3.77pp)、机械设备(-3.74pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.56%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.56pp)、新能源/电力设备(+3.56pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.56pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 寒武纪、拓荆科技、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 11.63%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、寒武纪、巨星科技、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.56%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国重汽、宁德时代、徐工机械、杰瑞股份、药明康德；退出：巨星科技

2025-09-30 新进：ST华通、寒武纪、拓荆科技、海光信息、生益科技；退出：中国重汽、九号公司、宁德时代、徐工机械、杰瑞股份、美的集团、贵州茅台、银轮股份

2025-12-31 新进：亚钾国际、华鲁恒升、宁德时代、宇通客车、宝丰能源、新易盛、海尔智家、神火股份；退出：ST华通、寒武纪、拓荆科技、海光信息、生益科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/4；退出 规避/错失 4/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。