万家惠裕回报6个月持有期混合C
(011244)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
万家惠裕回报6个月持有期混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
万家惠裕回报6个月持有期混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.55%，四季平均换手约69.9%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.21%)。四季度新进Top10：东阿阿胶、公牛集团、涪陵榨菜、爱柯迪、立讯精密。2025 年调仓：新进 16 笔（7 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 5.5500% |
| 平均换手 | 69.9000% |
| 持股集中度 | 0.0004 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.60% |
| 年化波动率 | 5.26% |
| 最大回撤 | -6.59% |
| 夏普比率 | 0.03 |
| 索提诺比率 | 0.01 |
| 同类排名 | 前 61%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 25.1 | 偏弱 |
| 波动 | 10.8 | 较小 |
| 风险 | 87.1 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电子、食品饮料。
Q2 末换仓：新进 东阿阿胶、中国中免、京沪高铁、吉祥航空，退出 京东方A、公牛集团、韦尔股份。Q3 再平衡：新进 上汽集团、京东方A、华阳集团、歌尔股份，退出 东阿阿胶、中国中免、吉祥航空、均胜电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东阿阿胶、公牛集团、涪陵榨菜、爱柯迪，退出 上汽集团、京沪高铁、华域汽车、环旭电子，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料 等方向；净降配 食品饮料(-1.9pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 2.68% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.63%；主要经由 京东方A、歌尔股份、环旭电子、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 2.68% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.63%；主要经由 京东方A、歌尔股份、环旭电子、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.85% | 0.0% | 0.64% | 0.21% | -0.64 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 2.68% | 1.1% | 2.19% | 1.63% | -1.05 |
| 汽车 | 1.3% | 1.56% | 2.17% | 0.72% | -0.58 |
| 食品饮料 | 2.33% | 1.4% | 0.82% | 0.43% | -1.90 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.5% | 0.0% | 0.17% | +0.17 |
| 轻工制造 | 0.89% | 0.0% | 0.0% | 0.07% | -0.82 |
| 交通运输 | 0.0% | 1.08% | 0.65% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.51% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.68% | 1.1% | 2.19% | 1.63% | -1.05 | 辅助配置 | 京东方A、歌尔股份、环旭电子、立讯精密、豪威集团、韦尔股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 2.68% | 1.1% | 2.19% | 1.63% | -1.05 | 辅助配置 | 京东方A、歌尔股份、环旭电子、立讯精密、豪威集团、韦尔股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：东阿阿胶、中国中免、京沪高铁、吉祥航空、均胜电子、豪威集团；退出：京东方A、公牛集团、韦尔股份
2025-09-30 新进：上汽集团、京东方A、华阳集团、歌尔股份、环旭电子；退出：东阿阿胶、中国中免、吉祥航空、均胜电子、涪陵榨菜、立讯精密、豪威集团
2025-12-31 新进：东阿阿胶、公牛集团、涪陵榨菜、爱柯迪、立讯精密、豪威集团；退出：上汽集团、京沪高铁、华域汽车、环旭电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东阿阿胶 | 0.5 | -9.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 均胜电子 | 0.62 | 99.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 京沪高铁 | 0.55 | -10.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国中免 | 0.51 | 17.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 吉祥航空 | 0.53 | 0.97 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 京东方A | 0.85 | -3.86 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 公牛集团 | 0.89 | -33.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 京东方A | 0.64 | 1.2 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 0.91 | -23.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华阳集团 | 0.86 | -9.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 0.66 | -11.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 环旭电子 | 0.64 | 37.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东阿阿胶 | 0.5 | -9.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 0.49 | 86.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 涪陵榨菜 | 0.61 | 0.16 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 均胜电子 | 0.62 | 99.66 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国中免 | 0.51 | 17.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 豪威集团 | 0.61 | 18.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 吉祥航空 | 0.53 | 0.97 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东阿阿胶 | 0.17 | 16.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 0.39 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 涪陵榨菜 | 0.33 | -3.25 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 爱柯迪 | 0.1 | -16.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 公牛集团 | 0.07 | 2.5 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 豪威集团 | 0.64 | -24.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 上汽集团 | 0.66 | -11.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华域汽车 | 0.65 | -2.44 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 环旭电子 | 0.64 | 37.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 京沪高铁 | 0.65 | 0.39 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 7/9；退出 规避/错失 5/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。