交银成长动力一年持有混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
交银成长动力一年持有混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.59%，四季平均换手约76.77%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.98%)、AI算力/光模块(3.43%)。最近一季新进Top10：中际旭创、宁德时代、海光信息。2026 年调仓：新进 11 笔（2 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 21.5900% |
| 平均换手 | 76.7700% |
| 持股集中度 | 0.0087 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -10.12% |
| 年化波动率 | 20.39% |
| 最大回撤 | -32.42% |
| 夏普比率 | -0.65 |
| 索提诺比率 | -1.02 |
| 同类排名 | 前 96%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 5.6 | 偏弱 |
| 波动 | 44.9 | 中等 |
| 风险 | 10.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 通信 与 电力设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 3.59% 调整至 6.15%，电力设备 由 4.44% 至 4.98%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中信证券、古井贡酒、均胜电子、洋河股份，退出 宁德时代、寒武纪、新易盛。Q3 再平衡：退出 古井贡酒、均胜电子、洋河股份、滨江集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 6.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、宁德时代、海光信息，退出 中信证券、恒瑞医药、金山办公，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 通信(+2.56pp)；净降配 计算机(-3.91pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.98%）。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 3.59% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.43%；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.98% 为全年高点；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.98% 为全年高点；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 4.44% | 0.0% | 0.0% | 4.98% | +0.54 |
| AI算力/光模块 | 3.59% | 0.0% | 0.0% | 3.43% | -0.16 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 通信 | 3.59% | 0.0% | 0.0% | 6.15% | +2.56 |
| 电力设备 | 4.44% | 0.0% | 0.0% | 4.98% | +0.54 |
| 电子 | 3.2% | 0.0% | 0.0% | 3.43% | +0.23 |
| 医药生物 | 4.04% | 7.67% | 9.47% | 3.32% | -0.72 |
| 食品饮料 | 0.0% | 2.55% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 3.91% | 5.08% | 4.71% | 0.0% | -3.91 |
| 非银金融 | 0.0% | 3.06% | 4.47% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.59% | 0% | 0% | 3.43% | -0.16 | 辅助配置 | 新易盛、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.44% | 0% | 0% | 4.98% | +0.54 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.44% | 0% | 0% | 4.98% | +0.54 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中信证券、古井贡酒、均胜电子、洋河股份、滨江集团、舍得酒业、药明康德、贵州茅台；退出：宁德时代、寒武纪、新易盛
2026-03-31 新进：—；退出：古井贡酒、均胜电子、洋河股份、滨江集团、舍得酒业、贵州茅台
2026-06-30 新进：中际旭创、宁德时代、海光信息；退出：中信证券、恒瑞医药、金山办公
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 古井贡酒 | 2.4 | -22.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 滨江集团 | 2.34 | -2.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洋河股份 | 2.47 | -16.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中信证券 | 3.06 | -16.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 2.55 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 均胜电子 | 2.65 | -20.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 舍得酒业 | 2.45 | -19.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 药明康德 | 3.48 | 8.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新易盛 | 3.59 | 17.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 4.44 | -8.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 寒武纪 | 3.2 | 2.31 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 古井贡酒 | 2.4 | -22.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 滨江集团 | 2.34 | -2.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 洋河股份 | 2.47 | -16.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 贵州茅台 | 2.55 | 5.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 均胜电子 | 2.65 | -20.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 舍得酒业 | 2.45 | -19.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 6.15 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 4.98 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海光信息 | 3.43 | -19.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中信证券 | 4.47 | 19.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 5.06 | -5.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 金山办公 | 4.71 | -8.78 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/9；退出 规避/错失 8/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。