农银创新成长混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
农银创新成长混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约65.86%，四季平均换手约23.23%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.75%)、军工/高端制造(6.14%)、半导体设备/材料(3.78%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.78%）。最近一季新进Top10：北方华创、广发证券。2026 年调仓：新进 4 笔（0 盈 / 4 亏）；退出 4 笔（规避 2 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 65.8600% |
| 平均换手 | 23.2300% |
| 持股集中度 | 0.0455 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -6.24% |
| 年化波动率 | 17.37% |
| 最大回撤 | -26.05% |
| 夏普比率 | -0.52 |
| 索提诺比率 | -0.90 |
| 同类排名 | 前 93%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 8.5 | 偏弱 |
| 波动 | 32.0 | 较小 |
| 风险 | 31.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 银行 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.03% 调整至 7.75%，银行 由 5.73% 至 6.71%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中航沈飞，退出 贵州茅台。Q3 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 5.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 贵州茅台，退出 华峰测控，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、广发证券，退出 东方财富、迈瑞医疗，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 电力设备(+1.72pp)、国防军工(+6.14pp)；净降配 医药生物(-8.62pp)、计算机(-3.25pp)、电子(-1.93pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→5.1%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+6.14pp)、半导体设备/材料(+3.78pp)、新能源/电力设备(+1.72pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.78%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 6.03% 逐季抬升至年末 11.53%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.72pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 6.03% | 6.6% | 8.22% | 7.75% | +1.72 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 5.1% | 5.43% | 6.14% | +6.14 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.78% | +3.78 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 计算机 | 16.97% | 16.86% | 11.65% | 13.72% | -3.25 |
| 非银金融 | 13.04% | 13.77% | 8.89% | 10.81% | -2.23 |
| 汽车 | 8.55% | 8.49% | 8.18% | 7.78% | -0.77 |
| 电力设备 | 6.03% | 6.6% | 8.22% | 7.75% | +1.72 |
| 银行 | 5.73% | 7.36% | 6.51% | 6.71% | +0.98 |
| 食品饮料 | 5.08% | 0.0% | 5.13% | 6.34% | +1.26 |
| 国防军工 | 0.0% | 5.1% | 5.43% | 6.14% | +6.14 |
| 电子 | 5.71% | 6.25% | 0.0% | 3.78% | -1.93 |
| 医药生物 | 8.62% | 8.0% | 4.24% | 0.0% | -8.62 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 3.78% | +3.78 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 6.03% | 6.6% | 8.22% | 11.53% | +5.50 | 明显加仓 | 北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 6.03% | 6.6% | 8.22% | 7.75% | +1.72 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中航沈飞；退出：贵州茅台
2026-03-31 新进：贵州茅台；退出：华峰测控
2026-06-30 新进：北方华创、广发证券；退出：东方财富、迈瑞医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中航沈飞 | 5.1 | -12.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 5.08 | -4.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 贵州茅台 | 5.13 | -18.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华峰测控 | 6.25 | 38.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 广发证券 | 3.81 | -9.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 北方华创 | 3.78 | -19.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 东方财富 | 4.17 | 7.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 4.24 | -17.51 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 0/4；退出 规避/错失 2/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。