兴业高端制造混合C

兴业高端制造混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴业高端制造混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.35%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.94%)、AI算力/光模块(2.75%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.48%→Q4 2.75%）。四季度新进Top10：思源电气、拓普集团、阳光电源。2025 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 电力设备 两条主线展开：汽车 持仓占比由 8.47% 调整至 16.25%，电力设备 由 5.28% 至 9.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中芯国际、兆威机电、天孚通信、思维列控，退出 三星医疗、三花智控、徐工机械、比亚迪。Q3 再平衡：新进 三花智控、中际旭创、宁波华翔、海光信息，退出 兆威机电、天孚通信、思维列控、沪电股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 汽车行业持仓占比从 9.72% 升至 16.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 思源电气、拓普集团、阳光电源，退出 三花智控、中芯国际、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、机械设备 等方向；净加仓 通信(+3.47pp)、国防军工(+1.87pp)、电力设备(+4.17pp)；净降配 电子(-4.67pp)、家用电器(-2.03pp)、机械设备(-2.04pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.05%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.86pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 10.98%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、中际旭创、天孚通信、思维列控 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 16.88%），首尾变化不大；主要经由 三星医疗、中芯国际、兆威机电、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.45% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三星医疗、兆威机电、宁德时代、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中芯国际、兆威机电、天孚通信、思维列控、沪电股份、银轮股份、隆鑫通用；退出：三星医疗、三花智控、徐工机械、比亚迪、海光信息、立讯精密、韦尔股份

2025-09-30 新进：三花智控、中际旭创、宁波华翔、海光信息、立讯精密；退出：兆威机电、天孚通信、思维列控、沪电股份、隆鑫通用

2025-12-31 新进：思源电气、拓普集团、阳光电源；退出：三花智控、中芯国际、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 10/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。