一、投资风格总览
在 杨嘉文（011649）担任 易方达逆向投资混合A 基金经理期间（2021-04-01 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 26.8588%，持股集中度 均值约 0.0107，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 66.3857%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 83.0%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 48.62%；金融业 3.4%；建筑业 1.76%。
• 2025-03-31：制造业 50.49%；信息传输、软件和信息技术服务业 3.81%；建筑业 2.39%。
• 2025-06-30：制造业 42.68%；信息传输、软件和信息技术服务业 4.83%；金融业 2.36%。
• 2025-09-30：制造业 53.67%；信息传输、软件和信息技术服务业 6.59%；金融业 1.62%。
• 2025-12-31：制造业 46.74%；水利、环境和公共设施管理业 2.85%；科学研究和技术服务业 1.96%。
• 2026-03-31：制造业 42.68%；交通运输、仓储和邮政业 2.75%；水利、环境和公共设施管理业 2.62%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（50.78%） 变为 制造业（42.68%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 大地海洋（301068）占净值 5.8%，较上季 减仓。
• 恒逸石化（000703）占净值 4.9%，较上季 加仓。
• 新易盛（300502）占净值 4.13%，较上季 加仓。
• 裕同科技（002831）占净值 2.69%，较上季 减仓。
• 伟明环保（603568）占净值 2.6%，较上季 减仓。
• 宁德时代（300750）占净值 2.41%，较上季 减仓。
• 东阿阿胶（000423）占净值 2.3%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 24.83%，持股集中度 为 0.01。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：36.4%、61.5%、87.5%、80.0%、76.9%、76.9%、45.5%。
对应新进入前十大个股数量：1、5、6、7、3、7、1 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 大地海洋（301068）减仓，占净值 5.8%（2026-03-31）。
• 恒逸石化（000703）加仓，占净值 4.9%（2026-03-31）。
• 新易盛（300502）加仓，占净值 4.13%（2026-03-31）。
• 裕同科技（002831）减仓，占净值 2.69%（2026-03-31）。
• 伟明环保（603568）减仓，占净值 2.6%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0107，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-04-01 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 43.31%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
