华安研究驱动混合A

华安研究驱动混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华安研究驱动混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.45%，四季平均换手约82.9%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.24%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.71%→期末 5.24%）。最近一季新进Top10：中国巨石、国际复材、大族激光、宏和科技、寒武纪。2026 年调仓：新进 21 笔（5 盈 / 16 亏）；退出 19 笔（规避 14 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 建筑材料 与 通信 两条主线展开：建筑材料 持仓占比由 0% 调整至 12.84%，通信 由 7.13% 至 12.13%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、大金重工、洛阳钼业、生益科技，退出 兆易创新、完美世界、工业富联、汉威科技。Q3 再平衡：新进 东方电气、亚钾国际、思源电气、杰瑞股份，退出 中国平安、大金重工、恒立液压、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 建筑材料行业持仓占比从 0% 升至 12.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国巨石、国际复材、大族激光、宏和科技，退出 东方电气、亚钾国际、思源电气、盐湖股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 通信(+5.0pp)、电子(+3.87pp)、建筑材料(+12.84pp)；净降配 传媒(-2.95pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→5.5%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.53pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年持仓占比较高，由年初 3.71% 逐季抬升至年末 5.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.41%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.5%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.41%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、大金重工、洛阳钼业、生益科技、紫金矿业、藏格矿业、阳光电源；退出：兆易创新、完美世界、工业富联、汉威科技

2026-03-31 新进：东方电气、亚钾国际、思源电气、杰瑞股份、盐湖股份、芯原股份、蓝特光学、长飞光纤；退出：中国平安、大金重工、恒立液压、洛阳钼业、生益科技、紫金矿业、藏格矿业、阳光电源

2026-06-30 新进：中国巨石、国际复材、大族激光、宏和科技、寒武纪、生益科技；退出：东方电气、亚钾国际、思源电气、盐湖股份、芯原股份、蓝特光学、长飞光纤

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/16；退出 规避/错失 14/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。