一、投资风格总览
在 万建军（011693）担任 华安研究智选混合C 基金经理期间（2021-08-10 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、制造+科技导向。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 30.97%，HHI 均值约 0.0114，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 80.3286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 78.5%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 50.96%；信息传输、软件和信息技术服务业 8.48%；采矿业 5.59%。
• 2025-03-31：制造业 39.83%；信息传输、软件和信息技术服务业 12.28%；采矿业 7.11%。
• 2025-06-30：制造业 26.76%；金融业 15.75%；信息传输、软件和信息技术服务业 9.26%。
• 2025-09-30：制造业 54.32%；信息传输、软件和信息技术服务业 14.12%；采矿业 2.2%。
• 2025-12-31：制造业 48.49%；金融业 17.97%；采矿业 8.03%。
• 2026-03-31：制造业 67.99%；采矿业 5.11%；交通运输、仓储和邮政业 4.81%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（35.13%） 变为 制造业（67.99%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 盐湖股份（000792）占净值 5.31%，较上季 —。
• 杰瑞股份（002353）占净值 4.88%，较上季 新进。
• 新易盛（300502）占净值 4.7%，较上季 加仓。
• 东方电气（600875）占净值 4.45%，较上季 —。
• 思源电气（002028）占净值 4.25%，较上季 新进。
• 长飞光纤（601869）占净值 4.22%，较上季 —。
• 芯原股份（688521）占净值 3.02%，较上季 —。
• 中际旭创（300308）占净值 2.99%，较上季 减仓。
• 亚钾国际（000893）占净值 2.81%，较上季 新进。
• 蓝特光学（688127）占净值 2.7%，较上季 —。
上述十只占净值合计 39.33%，HHI 为 0.0163。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：46.2%、82.4%、78.6%、93.8%、93.8%、78.6%、88.9%。
对应新进入前十大个股数量：3、7、4、9、6、7、8 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 杰瑞股份（002353）新进，占净值 4.88%（2026-03-31）。
• 新易盛（300502）加仓，占净值 4.7%（2026-03-31）。
• 思源电气（002028）新进，占净值 4.25%（2026-03-31）。
• 中际旭创（300308）减仓，占净值 2.99%（2026-03-31）。
• 亚钾国际（000893）新进，占净值 2.81%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0114，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2021-08-10 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -4.13%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
