南方均衡回报混合A
(011698)公募权益主动型混合型2026 自然年 · 重仓透视
南方均衡回报混合A 近一年重仓选股评论
南方均衡回报混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
南方均衡回报混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.88%，四季平均换手约49.5%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(1.61%)、新能源/电力设备(1.37%)、消费/家电/面板(1.33%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比1.27%→期末 1.61%）。最近一季新进Top10：三环集团、中际旭创、桐昆股份、精测电子、药明康德。2026 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 13.8800% |
| 平均换手 | 49.5000% |
| 持股集中度 | 0.0021 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 20.05% |
| 年化波动率 | 11.04% |
| 最大回撤 | -9.19% |
| 夏普比率 | 1.57 |
| 索提诺比率 | 2.25 |
| 同类排名 | 前 19%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 57.4 | 中等 |
| 波动 | 17.4 | 较小 |
| 风险 | 83.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 机械设备、电子。
Q2 末换仓：新进 亚钾国际、宝丰能源，退出 中兴通讯。Q3 再平衡：新进 亨通光电、安井食品、银轮股份，退出 三环集团、亚钾国际、宝丰能源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、中际旭创、桐昆股份、精测电子，退出 国邦医药、安井食品、徐工机械、电投能源，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 通信(+3.09pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 1.61% 为全年高点；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 3.83% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.98%；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.93% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 1.27% | 1.16% | 0.0% | 1.61% | +0.34 |
| 新能源/电力设备 | 2.56% | 2.06% | 1.74% | 1.37% | -1.19 |
| 消费/家电/面板 | 1.93% | 1.65% | 1.08% | 1.33% | -0.60 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 3.81% | 2.68% | 2.22% | 3.7% | -0.11 |
| 通信 | 0.43% | 0.0% | 1.09% | 3.52% | +3.09 |
| 电子 | 2.61% | 2.5% | 1.17% | 3.03% | +0.42 |
| 电力设备 | 2.56% | 2.06% | 1.74% | 1.37% | -1.19 |
| 家用电器 | 1.93% | 1.65% | 1.08% | 1.33% | -0.60 |
| 医药生物 | 1.47% | 1.58% | 1.28% | 1.3% | -0.17 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.3% | +1.30 |
| 煤炭 | 1.38% | 1.16% | 1.08% | 0.0% | -1.38 |
| 基础化工 | 0.0% | 1.13% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 1.09% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 1.12% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 1.27% | 1.16% | 0% | 1.61% | +0.34 | 辅助配置 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.83% | 3.22% | 1.74% | 2.98% | -0.85 | 辅助配置 | 三环集团、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 2.56% | 2.06% | 1.74% | 1.37% | -1.19 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：亚钾国际、宝丰能源；退出：中兴通讯
2026-03-31 新进：亨通光电、安井食品、银轮股份；退出：三环集团、亚钾国际、宝丰能源
2026-06-30 新进：三环集团、中际旭创、桐昆股份、精测电子、药明康德、顺络电子；退出：国邦医药、安井食品、徐工机械、电投能源、立讯精密、银轮股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亚钾国际 | 1.13 | 27.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 1.13 | 48.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中兴通讯 | 0.43 | -17.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 银轮股份 | 1.09 | 17.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 亨通光电 | 1.09 | 107.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 安井食品 | 1.12 | -14.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 亚钾国际 | 1.13 | 27.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 三环集团 | 1.16 | 15.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宝丰能源 | 1.13 | 48.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 顺络电子 | 1.42 | -42.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 2.05 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三环集团 | 1.61 | -39.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 精测电子 | 1.6 | -34.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 桐昆股份 | 1.3 | -2.08 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 药明康德 | 1.3 | -1.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 徐工机械 | 1.08 | -19.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 银轮股份 | 1.09 | 17.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 电投能源 | 1.08 | -23.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 1.17 | 42.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 安井食品 | 1.12 | -14.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 国邦医药 | 1.28 | -43.06 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。