工银聚瑞混合A

工银聚瑞混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银聚瑞混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.66%，四季平均换手约82.4%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.23%)、新能源/电力设备(0.98%)。四季度新进Top10：中国石油、兔宝宝、创源股份、华友钴业、思源电气。2025 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 12 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 汽车、电力设备。

Q2 末换仓：新进 中金黄金、农业银行、华熙生物、山东黄金，退出 中国移动、九号公司、凤凰传媒、华润三九。Q3 再平衡：新进 东方财富、中国铝业、华菱钢铁、德赛西威，退出 中金黄金、农业银行、华熙生物、同花顺，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石油、兔宝宝、创源股份、华友钴业，退出 东方财富、中国铝业、华菱钢铁、德赛西威，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+2.37pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.23pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.64% 附近；主要经由 中国移动、同花顺、德赛西威 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.23%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、思源电气、时代电气 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国铝业、中金黄金、华友钴业、南山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 1.05% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中金黄金、农业银行、华熙生物、山东黄金、杭州银行、浦发银行、紫金矿业；退出：中国移动、九号公司、凤凰传媒、华润三九、南山铝业、小商品城、比亚迪

2025-09-30 新进：东方财富、中国铝业、华菱钢铁、德赛西威、时代电气、泸州老窖、药明康德；退出：中金黄金、农业银行、华熙生物、同花顺、招商银行、杭州银行、浦发银行

2025-12-31 新进：中国石油、兔宝宝、创源股份、华友钴业、思源电气、春风动力、渤海租赁；退出：东方财富、中国铝业、华菱钢铁、德赛西威、时代电气、泸州老窖、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 12/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。