泓德慧享混合A
(011781)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
泓德慧享混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
泓德慧享混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约2.42%，四季平均换手约83.43%。四季度新进Top10：东航物流、中国平安、伊利股份、格力电器、鲁西化工。2025 年调仓：新进 22 笔（5 盈 / 17 亏）；退出 22 笔（规避 15 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 2.42% |
| 平均换手 | 83.43% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0001 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 5.83% |
| 年化波动率 | 5.60% |
| 最大回撤 | -11.08% |
| 夏普比率 | 0.69 |
| 索提诺比率 | 0.72 |
| 同类排名 | 前 36%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 40.0 | 中等 |
| 波动 | 11.7 | 较小 |
| 风险 | 79.2 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 交通运输、传媒。
Q2 末换仓：新进 东方环宇、伊利股份、公牛集团、凌霄泵业，退出 中南传媒、中国石油、凤凰传媒、奥泰生物。Q3 再平衡：新进 东方财富、华泰证券、天奈科技、天山铝业，退出 东方环宇、伊利股份、公牛集团、凌霄泵业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东航物流、中国平安、伊利股份、格力电器，退出 东方财富、天奈科技、旗滨集团、武进不锈，持仓进一步向龙头集中。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.11% 附近；主要经由 环旭电子 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近；主要经由 凌霄泵业、天奈科技、环旭电子 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.19% 附近；主要经由 天山铝业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.05% 附近；主要经由 天奈科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.55% | 0.63% | +0.63 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.32% | 0.43% | +0.43 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.27% | +0.27 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.66% | 0.0% | 0.26% | +0.26 |
| 交通运输 | 0.44% | 0.21% | 0.0% | 0.23% | -0.21 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.25% | 0.21% | +0.21 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.3% | 0.21% | +0.21 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.59% | 0.21% | 0.21% | +0.21 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.21% | +0.21 |
| 传媒 | 0.22% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.22 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.19% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.11% | 0.35% | 0.0% | 0.0% | -0.11 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.23% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.15% | 0.22% | 0.19% | 0.0% | -0.15 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.32% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.2% | 0.44% | 0.0% | 0.0% | -0.20 |
| 石油石化 | 0.11% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.11 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 环旭电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.32% | 0.64% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 凌霄泵业、天奈科技、环旭电子 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.32% | 0.43% | +0.43 | 辅助配置 | 天山铝业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.19% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 天奈科技 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：东方环宇、伊利股份、公牛集团、凌霄泵业、厦门象屿、安井食品、山河药辅、长江电力；退出：中南传媒、中国石油、凤凰传媒、奥泰生物、宁沪高速、山东高速、皖通高速、粤高速A
2025-09-30 新进：东方财富、华泰证券、天奈科技、天山铝业、宁波华翔、旗滨集团、武进不锈、海大集团、环旭电子；退出：东方环宇、伊利股份、公牛集团、凌霄泵业、厦门象屿、四川路桥、安井食品、山河药辅、海螺水泥
2025-12-31 新进：东航物流、中国平安、伊利股份、格力电器、鲁西化工；退出：东方财富、天奈科技、旗滨集团、武进不锈、环旭电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 凌霄泵业 | 0.32 | 7.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山河药辅 | 0.35 | 5.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 厦门象屿 | 0.21 | -0.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 0.34 | -2.15 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 长江电力 | 0.38 | -9.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 公牛集团 | 0.31 | -7.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 安井食品 | 0.32 | -12.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东方环宇 | 0.21 | -2.32 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 粤高速A | 0.11 | -5.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 皖通高速 | 0.11 | -1.39 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 山东高速 | 0.11 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 宁沪高速 | 0.11 | 0.39 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中南传媒 | 0.11 | -6.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国石油 | 0.11 | 4.01 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 凤凰传媒 | 0.11 | 1.82 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 奥泰生物 | 0.11 | -8.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁波华翔 | 0.3 | -18.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 海大集团 | 0.25 | -13.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 天山铝业 | 0.32 | 39.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东方财富 | 0.22 | -14.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 环旭电子 | 0.45 | 37.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 旗滨集团 | 0.19 | -17.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华泰证券 | 0.33 | 8.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 武进不锈 | 0.23 | -8.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 天奈科技 | 0.19 | -31.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 凌霄泵业 | 0.32 | 7.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 山河药辅 | 0.35 | 5.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 四川路桥 | 0.44 | -18.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 厦门象屿 | 0.21 | -0.28 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海螺水泥 | 0.22 | 8.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.34 | -2.15 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 公牛集团 | 0.31 | -7.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 安井食品 | 0.32 | -12.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东方环宇 | 0.21 | -2.32 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 格力电器 | 0.21 | -5.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鲁西化工 | 0.27 | -3.14 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.26 | -7.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东航物流 | 0.23 | -6.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 0.24 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东方财富 | 0.22 | -14.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 环旭电子 | 0.45 | 37.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 旗滨集团 | 0.19 | -17.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 武进不锈 | 0.23 | -8.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 天奈科技 | 0.19 | -31.53 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/17；退出 规避/错失 15/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。