易方达商业模式优选混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达商业模式优选混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.88%，四季平均换手约44.83%。四季度新进Top10：三一重工、华利集团、安琪酵母、惠泰医疗。2025 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 5 笔（规避 2 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.8800% |
| 平均换手 | 44.8300% |
| 持股集中度 | 0.0342 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -5.75% |
| 年化波动率 | 18.65% |
| 最大回撤 | -22.16% |
| 夏普比率 | -0.46 |
| 索提诺比率 | -0.64 |
| 同类排名 | 前 90%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 6.8 | 偏弱 |
| 波动 | 39.6 | 较小 |
| 风险 | 51.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 农林牧渔 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 0% 调整至 9.08%，农林牧渔 由 0% 至 6.46%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 伟星股份、华利集团、新产业、海大集团，退出 五粮液。Q3 再平衡：退出 伟星股份、华利集团、泸州老窖、联影医疗，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 6.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三一重工、华利集团、安琪酵母、惠泰医疗，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 医药生物(+9.08pp)、农林牧渔(+6.46pp)、机械设备(+6.28pp)；净降配 传媒(-2.24pp)、食品饮料(-7.33pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.28%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 食品饮料 | 36.92% | 28.12% | 24.97% | 29.59% | -7.33 |
| 医药生物 | 0.0% | 2.03% | 3.37% | 9.08% | +9.08 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 2.39% | 3.88% | 6.46% | +6.46 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.28% | +6.28 |
| 传媒 | 6.87% | 8.19% | 9.28% | 4.63% | -2.24 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.28% | +6.28 | 明显加仓 | 三一重工 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：伟星股份、华利集团、新产业、海大集团、联影医疗；退出：五粮液
2025-09-30 新进：—；退出：伟星股份、华利集团、泸州老窖、联影医疗
2025-12-31 新进：三一重工、华利集团、安琪酵母、惠泰医疗；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 伟星股份 | 1.24 | -6.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海大集团 | 2.39 | 8.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新产业 | 2.03 | 20.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华利集团 | 1.29 | 0.86 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 联影医疗 | 1.03 | 18.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 五粮液 | 4.58 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泸州老窖 | 4.83 | 16.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伟星股份 | 1.24 | -6.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华利集团 | 1.29 | 0.86 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 联影医疗 | 1.03 | 18.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华利集团 | 1.88 | -13.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三一重工 | 6.28 | -9.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 安琪酵母 | 6.27 | -7.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 惠泰医疗 | 4.47 | 2.76 | 新进正确·小幅盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 2/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。