前海开源国家比较优势混合C

前海开源国家比较优势混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源国家比较优势混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约70.05%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：资源/有色(32.15%)、新能源/电力设备(8.89%)。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、山东黄金、藏格矿业。2025 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 非银金融 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 8% 调整至 32.15%，非银金融 由 0% 至 15.74%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国移动、云铝股份，退出 山西汾酒、泸州老窖。Q3 再平衡：新进 中金黄金、工业富联、牧原股份、紫金矿业，退出 中国移动、云铝股份、五粮液、法拉电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 15.74%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国太保、中国平安、山东黄金、藏格矿业，退出 工业富联、湖南黄金、牧原股份、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子 等方向；净加仓 非银金融(+15.74pp)、有色金属(+24.15pp)；净降配 电子(-4.25pp)、食品饮料(-23.34pp)、石油石化(-5.8pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（8.95%→21.11%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+24.15pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源、新能源分化）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.25pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、工业富联、法拉电子、芯原股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.41pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、工业富联、法拉电子、芯原股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 8% 逐季抬升至年末 32.15%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、云铝股份、山东黄金、湖南黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 9.29% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国移动、云铝股份；退出：山西汾酒、泸州老窖

2025-09-30 新进：中金黄金、工业富联、牧原股份、紫金矿业、芯原股份；退出：中国移动、云铝股份、五粮液、法拉电子、迈瑞医疗

2025-12-31 新进：中国太保、中国平安、山东黄金、藏格矿业；退出：工业富联、湖南黄金、牧原股份、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。